所謂負利率，就是假設如央行預計的2004年全年CPI將上漲3％左右，那么10000元的定期存款，在年利率僅1.98％的前提下，到頭來實際要虧22元。如果再扣除利息稅后，則暗虧61.6元，這是從1997年以來所未曾見過的，對整個郵幣市場的影響將是深遠的。

今年以來我曾多次對郵市和金銀幣市場的局部牛市和牛市發表過自己的看法，進入四月以來，市場已經起了很大的變化，我認為有必要再次以全新的眼光對今年郵市和金銀幣的性質和特征作一番細化的論述。

郵市切勿輕言見

雖然自己的投資絕大部分在金銀幣上，但本人從上世紀80年代即開始玩郵票。可以說是郵票讓我走上了投資投機之路，并且讓我完成了原始積累，只是從1997年以后的熊市走得太長，太深，使我輩信心盡失，甚至到了談郵色變，只差到了發誓今生今世再搞郵票就不是人的程度。

但2003年底郵票開始的萌動，讓我們這些同處一市場的人士也首先有了感覺，所以從年初開始，我每次寫金銀幣時都不忘提到郵老大，而且斷言只要郵票向好金銀幣不漲也難。

進入四月份郵市大幅度震蕩，風云人物猴大版從130多的高處已跌到80元。跌幅超過30％以上，其它品種也跌幅巨大，個別品種甚至腰斬。投資市場風險之大可見一斑。

這個時候郵市見頂論開始見諸報刊，網絡，但我個人認為現仍慎言見頂，郵市雖然大幅下跌，從技術上看或許已是十分難看，但畢竟不能和股市相提并論，因為實物交易且交易手段之落后及交易人員心理之脆弱，往往容易交往過正。更加郵市基本面政策面沒有改變，我們仍然看好2004年的郵市。

金銀幣溫和上漲

金銀幣市場今年走得較平穩，近幾周來，雖然龍頭品種“貴妃醉酒”一枝獨秀，率先走出底部，但其它幣似乎不為所動，很多場內場外人士都為之迷惑。我卻認為這樣的走勢非常健康，常到股市的人往往能聽到很多散戶的抱怨，“指數漲了許多，也有很多股票漲了，但我手上的為什么不漲。”為什么？投資投機市場往往少數人贏就是一種稱之逆大眾心理，你害怕的，嫌貴的，不敢持有的，少數人就是敢買敢持有，而誰是贏家那就不言而喻了。

依我愚見，金銀幣由于年初以來漲幅溫和，所以基本不受這次郵票暴跌影響，仍會按自己的軌跡前進，即高價幣會走到一個相對高度，市場才會有所反映。低價市才會跟進。