新的上升周期到來

　　近期，彩色金銀幣價格整體上漲。“貴妃醉酒”從1.1萬元漲至1.7萬元；“奧運彩金”由上市初的180元/克漲至190元/克左右。同時，金銀幣市場上的彩金板塊、5盎司彩銀價格持續上漲，1/10彩金生肖價格走高。其中，彩金幣中的“寶玉賦詩”、“天女散花”以及5盎司彩銀幣中的“龍鳳呈祥”、“水漫金山”、“鵲橋相會”等品種成為近期市場交易的重點。市場顯示，彩色金銀幣整體回暖。

　　據了解，此次彩色金銀幣板塊整體回暖的主要原因是國際金價的持續攀高，使黃金及其衍生產品的儲值、升值能力充分體現。另外，去年的金銀幣銷售改革初見成效，金銀幣市場氛圍的形成也是一個重要原因。

　　金銀幣收藏專家江會青認為，當前國內的金銀幣市場已經啟穩，對后市看好。所以，及時調整2003年以來的熊市思維，為隨之而來的大行情做好戰略準備，是每一個投資者在當前要做的功課。

　　仔細分析2003—2005年熊市市場透露的信息會發現，2003年9月到2005年10月，是中國金銀幣市場的大調整時期。2003年上半年，金銀幣市場的疲態已經出現，具體表現在前期的市場龍頭，即三駕馬車（貴妃醉酒、錯版龍鳳、彩金龍）無力再創新高；當初邊緣化的彩銀五盎司版塊出現補漲；開光舍利一枝獨秀。2003年9月中旬發生“彩金龍事件”后，整個金銀幣市場開始長期的結構性調整。其實，2003—2005這三年，國際貴金屬價格始終保持著每年百分二十以上的漲幅，國內的藝術品特別是名家書畫和官窯瓷器市場火爆，客觀環境是不支持金銀幣市場長期下跌的。

　　果然，2005年下半年的市場連續出現了翻番甚至漲三倍的品種。“精致羊”，2005年最低50元，年末200元；千年金幣，最低580元，年末1000元；神舟五號，最低600元，年末1200元。盡管這些是個別案例，但接連有品種出現翻番的漲幅，既鼓舞了士氣，又展現了隨之而來的牛市行情的前景。

　　一個市場能否投資，其中的關鍵一點是看“有沒有龍頭的示范”效應。龍頭品種是最能吸引場外人氣的，要擺脫行情的低迷，就一定要重新樹起像當前“貴妃醉酒”一樣的龍頭，在奧運幣發行前，“神舟五號”和“精致羊”成為整個市場的兩桿旗幟。

　　2005年下半年，場外資金進駐明顯使市場人氣逐漸好轉。國際市場貴金屬價格持續走高，終于讓投資者開始將關注的目光鎖定黃金。以金銀幣和奧運系列產品為主體的禮品市場初步形成。隨著新品“抗戰”、“鄭和”金銀幣的走高，市場首次出現了供小于求的格局。

　　江會青認為，經過2003年9月—2005年9月國內金銀幣市場的充分調整，從2005年10月起，國內金銀幣市場開始全面復蘇，購銷兩旺，進入一個新的上升周期。

　　前所未有的投資機遇

　　2003年9月至2005年8月，國內金銀紀念幣市場整體價格體系是下移的，其中從2003年3月到2005年8月，“彩金虎”從6300元下跌到4000元；彩金“貴妃醉酒”從26000元下跌到13000元；“彩銀虎”從1700元下跌到1300元；“申奧成功”紀念銀幣從1700元下跌到1200元。在這個市場整體下滑的過程中，金銀紀念幣參與者再一次迷茫、猶豫、彷徨，又有一些人就此止步。

　　許多市場人士憂心忡忡，但專家認為，我國新興的貴金屬紀念幣市場，其實正面臨前所未有的歷史性投資機遇。金銀幣市場有關管理部門出臺的一系列政策和改革，給收藏投資者帶來了信心。

　　據中國金幣總公司信息部經理王寶清介紹，2003年以來，在《中華人民共和國人民幣管理條例》這部總體法規框架內，中國人民銀行和中國金幣總公司陸續采取了一系列的重大利市舉措。比如，從《西游記》彩色金銀幣開始，將銷售模式延伸到特約經銷、銀行代銷、電子商務、會員直銷等多種渠道并存的新階段，減少了銷售環節和層次，讓金銀幣愛好者更快更方便買到金銀幣；成立了金銀幣圖稿評審委員會，為金銀幣把關；從《紅樓夢》第三組開始，通過適度增減不同材質品種的發行數量，調整幣市各個版塊之間的供需矛盾和價格秩序；在宣傳上比從前更用心，弘揚中國貨幣文化，普及金銀幣知識，最近提出了“快樂收藏、理性投資”的金銀幣收藏理念，讓收藏者認識金銀幣所蘊涵的意義、背景和深厚的文化。

　　王寶清說，2005年3月，中國金幣總公司宣布將彩色金銀生肖紀念幣系列未來品種80％的海外發行比例減少到30％，而國內的發行數量由原來的20％增加到現在的70％，這對國內的銷售機構是重大的利好。對國內金銀幣投資者而言，另一個鼓舞人心的信息來自于國際黃金市價的迅猛上漲，國際金價在2004年和2005年從380美元/盎司左右，上漲至540美元/盎司的高點，上漲幅度超過40％，國際銀價從4.55美元/盎司的低點上漲至9.2美元/盎司左右的高點，上漲幅度超過100％，也從另一個側面強有力支撐了國內金銀幣愛好者持幣的信心和理念。

　　近兩年來，普及型金銀紀念幣品種市場成交不暢，讓國內大部分金銀幣愛好者感到心寒；另一方面，一個不爭的事實卻是：自1988年以后發行的規格在5盎司以上，包括12盎司、20盎司、1公斤、5公斤、10公斤等近兩百個大規格金銀紀念幣品種市價全部上漲，尤其是發行量在100枚以內的大規格紀念金幣品種，更是以超出大家預料的需求數量猛增，同時市價也以100％至400％的幅度向上增長。比如，1992年發行的壬申（猴）年5盎司紀念金幣，發行量99枚，2002年底市價約5萬元，2005年8月市價已超過11萬元。1993年發行的毛澤東誕辰百年紀念5盎司紀念金幣，發行量100枚，2001年底市價約6.8萬元，2005年8月市價已超過20萬元。1999年發行的已卯（兔）年12盎司紀念金幣，發行量99枚，2002年底市價約5萬元，2005年8月市價已超過22萬元。2000年發行的庚辰（龍）年1公斤紀念金幣，發行量15枚，2001年底市價約15萬元，2005年8月市價已超過60萬元，等等。

　　這說明，我國金銀紀念幣收藏隊伍中高端收藏群體，經過1995年至2002年的市場發展，已經形成相對穩定的并有一定影響力的規模群體。這個規模群體在這兩年中依然以他們特有的理解與方式，保護著中國現代金銀紀念幣中重要的和經典的珍稀品種資源，使這些早期發行的中國現代金銀紀念幣珍稀品種，回歸至國內愛好者手中。

　　江會青認為，如果把1996年、1997年作為國內金銀紀念幣市場的“第一次浪潮”，2001年至2003年的市場發展作為國內金銀紀念幣市場的“第二次浪潮”，那么現在我們正期待著即將到來的國內金銀紀念幣市場的“第三次浪潮”。根據以往的時間周期推算，時間將持續到2008年。在2006年，國際貴金屬價格的上漲將是十分明朗的，金銀幣市場有可能進入高速發展的階段。到目前而言，國內金銀幣市場的投資行為逐漸理性，收藏逐漸成熟，層次逐漸提高，隊伍逐漸擴大，人員也在增加。現在需要分析和研究的是，以國際通行的金銀紀念幣價值標準，對中國現代金銀紀念幣綜合收藏價值進行全面評估，選擇那些最有藝術價值和發行量稀少的品種，進行收藏與投資。

　　今年幣市熱點有看頭

　　2006年，中國金銀幣市場將迎來難得的發展契機，備受世人矚目的第29屆奧運會貴金屬紀念幣將隆重發行。

　　內部人士透露，除第29屆奧運會貴金屬紀念幣(第1組)外，央行向社會發行的貴金屬紀念幣項目還有2006版熊貓貴金屬紀念幣、千年學府——岳麓書院金銀紀念幣、2007中國丁亥（豬）年金銀紀念幣、中國石窟藝術（云岡）金銀紀念幣。

　　對此，王寶清表示，2006年中國貴金屬紀念幣發行計劃目前尚未正式公布，但對于大家關心的發行項目和品種，他表示與此前的“內部人士消息”不會有太大的出入。同時計劃存在“微調”的可能，但“不會對市場造成沖擊”。

　　專家分析，2006年上半年的幣市行情將以原有板塊中的部分板塊和品種的價格反彈為主要特點，下半年則將以29屆奧運會金銀紀念幣的正式發行為契機，產生出圍繞奧運題材的投資和投機行情，這一熱點預計將會持續3年。

　　2006年8月開始正式發行并將連續3年不間斷發行的奧運幣是投資者應關注的重點板塊。連續3年不間斷的發行，相對較大的發行量，奧運金幣含金量為近年少見的99.99金，其他題材的品種為奧運幣讓路，以上諸多因素都使得奧運金幣在整個2006年的發行計劃中占有突出的地位。而奧運幣的發行量、發售模式、制作工藝、定價、海外銷售情況、禮品消耗情況、二級市場表現、已經發行的奧運題材的紀念章和幣的市場表現等是判斷奧運幣投資價值的綜合參考因素。由于奧運幣首次在我國發行，因此不管是對發行方還是市場參與者而言，是一次真正意義上的“遭遇戰”，其中既蘊含機遇，也有風險。

　　去年貴金屬價格大幅上漲已經產生了財富效應，投資者可以繼續關注熊貓金銀幣和部分目前市場價格與貴金屬原材料價格接近的金銀紀念幣品種。尤其是后者，其市場價值已經被明顯低估，即使沒有貴金屬價格大幅上漲的因素，這些品種仍然具有一定的投資價值。題材優秀、發行量適中的紀念幣更值得關注，如發行量48000枚、目前市場價格為520元的1/10盎司生肖蛇金幣和生肖兔金幣。對于熊貓幣，它已經不能算紀念幣，而是與國際接軌的國際投資幣，隨著國際貴金屬價格的浮動而浮動。

　　前幾年市場表現比較活躍的彩金幣板塊和彩銀幣板塊由于價格長期處于下跌調整中，加上市場的存量資金大部分集中于此，所以這兩大板塊也會不甘寂寞。2006年上半年由于奧運幣尚未發行，這些板塊會比較活躍。1/2彩金幣《西游記》系列現在價格很低，很值得關注，目前正是收藏的最好機會。《紅樓夢》系列同樣值得關注。去年發行的“神五”系列，包含了政治和文化因素，而且只有3萬套的發行量，現在價格較低，可給予關注。

　　已經發行的奧運題材的金銀紀念章和紀念銀幣，雖然其受到關注的程度將低于正式發行的第29屆奧運會金銀紀念幣，但是由于題材的原因，仍然具有較好的投資價值。申奧成功紀念銀幣發行量60000枚，重量為1盎司，目前市場價為1550元。此款幣是第29屆奧運會的“第一枚”幣，意義十分重大，發行量適中，制作精美，目前的價格基本處于底部區域，后市很可能走出“慢牛”行情。

　　▲生肖虎 ▲龍鳳幣

來源：光明日報