買還是不買？這似乎是擺在國家外匯管理當局面前的一道難題：自人民幣升值以來，一些經濟學家就在呼吁增加我國的黃金儲備，以改變目前過于單一的外匯儲備格局；然而飆升的黃金價格卻讓人望而卻步。這與我國在增加石油儲備上遭遇的困境有相似之處：不買吧，產品價格可能會進一步飆升；買吧，在如此的價格高位購入顯然不是最佳選擇。

　　據國際貨幣基金組織統計，截至2005年6月，我國有600噸的黃金儲備，約占外匯儲備的1.4%。與很多國家相比，這一比例明顯偏低。世界黃金協會提供的資料顯示，黃金儲備在1000噸以上的國家和組織有：美國、德國、法國、意大利、瑞士及國際貨幣基金組織。其中，美國的黃金儲備在其國家戰略總儲備中所占的比率高達60.4%。

　　盡管我國政府沒有對此發表看法，但民間的經濟學家卻在呼吁增加黃金儲備。中國銀河證券首席經濟學家騰泰日前撰文表示，中國應在短期內將黃金儲備提高到2500噸左右，長期應保持3000噸左右以應對多變的匯率風險。騰泰說，黃金儲備太少不僅是中國的風險，也是世界貨幣體系的風險。

　　上海黃金交易所理事長沈祥榮在接受道瓊斯通訊社采訪時同樣表示，中國應當增加黃金儲備，以降低伴隨外匯儲備日益增長而出現的外匯風險。他建議，長期來看，中國應將國家儲備分散成多樣化低風險的品種，如黃金和石油等。

　　經濟學家們的呼吁是與我國此前進行的人民幣匯率改革緊密聯系在一起的。匯率改革以前，中國采取事實上緊盯單一美元的政策，其外匯儲備也主要以美元為主的金融資產，人民幣升值后，這些資產就面臨著貶值的危險。“全球都可以通過買人民幣獲利，只有中國外匯儲備和中國投資者不能，因此中國只有購買黃金”，騰泰說。

　　來自國際的風險因素客觀上也增加了中國購買黃金的意愿。中國黃金網貴金屬分析師覃維桓認為，當前國際政治經濟局勢動蕩，恐怖襲擊不斷發生，中東局勢時有不穩，美元對主要貨幣的劇烈波動等一系列因素下，不管匯率機制如何改革，相應增加黃金儲備發揮保值功能都是很必要的。

　　被譽為“歐元之父”的羅伯特·蒙代爾也極力推崇黃金的作用，他認為歐元與美元無疑將被稱為世界上最強的兩大貨幣，但對不使用歐元和美元的國家來說，黃金仍然是重要資產。一旦美元或歐元大幅下滑、通貨膨脹加速，或戰爭爆發，黃金就會成為很好的避險工具。

　　然而在如何增加黃金儲備的問題上，經濟學家們卻出現了分歧：有些人認為，應該立即購入，他們說雖然黃金價格目前在高位，但顯然還沒有觸頂，但是同石油相比每盎司黃金可買的石油已經只有三年前的一半，黃金價格不會等待中國的。另一種觀點則認為，增加民間黃金儲備是對國家黃金儲備偏低的一個有力補充。1997年亞洲金融危機時，泰國、韓國等國家的公民紛紛拿出自己的黃金，幫助國家克服金融危機、渡過難關的情景恰好說明了這一點。中國黃金網貴金屬分析覃維桓甚至提出大膽建議，中國應該開放黃金期貨市場，讓更多的人參與黃金投資，以此增加民間的黃金數量。

　　然而不管如何操作，對國家外匯管理當局而言，把握時機逢低吸納是最穩妥最實際的方法。覃維桓說，目前歐洲一些央行有出售儲備黃金的意思，如果中國能從中直接購買應該是最合算的做法。

　　進入12月以來，一路飆升的國際黃金價格出現了回落的跡象。國際金價在12月12日突破25年來新高之后，連續一個星期暴跌，從每盎司543美元的最高點降至500美元以下，跌幅達到8.8%。業內專家認為這只是暫時的調整，從長遠來看，黃金價格仍將上漲。國際投資者稱，預計金價將在明年達到600美元/盎司。美林基金甚至預測未來5年國際金價將上漲到725美元/盎司。

來源：新華社