來源: 財經時報　　　

□本報記者李文科

漲！漲！漲！

黃金市場牛市已持續(xù)３年半，從２００２年２月首次越過３００美元／盎司大關，到２００５年１０月１２日創(chuàng)下４８５美元的新高，３年多時間內，黃金價格暴漲６１.６６％，創(chuàng)下１７年來的高位。

這種漲幅在黃金交易歷史上實屬罕見，美國的投資機構和投資基金為此增加了黃金投資在投資組合中的比例。

同樣為之瘋狂的，還有中國的“黃金圣斗士”們。

“黃金圣斗士”

在多數(shù)中國人看來，圣斗士的名稱來自日本漫畫。其含義是為了一種執(zhí)著的信念、一直戰(zhàn)斗的戰(zhàn)士。“黃金圣斗士”是正派圣斗士中實力最強的戰(zhàn)士，通常穿著最耀眼的圣衣。

中國的“黃金圣斗士”本姓張，之所以獲此美譽，全因其不凡的業(yè)績。從來沒有做過黃金投資的張，在聽朋友說得火熱后，毅然在２００４年９月２７日以３４０５.２１元人民幣/盎司的價格買入４００盎司金條。

張本準備做長線投資。不過，當年國慶節(jié)剛過，他看到金價猛然攀升到３８１２.６７元人民幣/每盎司，便果斷地將手中的黃金悉售一空，凈賺１５萬元人民幣。

這是國內實貨黃金投資中的真實一幕。

然而，和國外的黃金基金相比，中國的“黃金圣斗士”們多少有點“不能承受之輕”。

根據(jù)數(shù)據(jù)，２００４年，美國黃金基金的收益率高達５１.２％，在過去４年中，黃金基金的年平均投資回報率超過５０％。

５１.２％！絕大多數(shù)中國黃金炒家對此不免慨嘆，國內實貨黃金交易成本太高。雖然在不到半個月時間內，張凈賺１５萬元，但其收益率僅１０.２５％，其前期一次性投資１３０多萬元人民幣。

這筆巨額的啟動資金，實在讓很多黃金炒家望而卻步。

隱秘的外盤炒作

資本逐利而為，有需求就有市場，“黃金保證金交易”由此應運而生，保證金杠桿比例也從１０到幾百倍不一而足。

此前，國內黃金市場實際上產生了多種杠桿為１０倍的保證金交易品種，但由于交割、流動性以及參與度等方面存在問題，國內保證金交易品種很難推廣。

越來越多的境外投資機構找準這一弱點，聞風而動。他們揪住中國黃金投資者的“外盤夢”，利用國內公民身份在中國內地設立黃金制品公司，招納國內投資者投資外盤黃金。

林就是這樣開始從事黃金外盤交易。他告訴《財經時報》，他義無反顧地沖向外盤黃金交易并非心血來潮。

據(jù)他透露，交易的方式其實很簡單：一般境外機構都在香港或新加坡有分支機構，國內投資者只要在其規(guī)定的分支機構進行開戶，然后匯入交易的現(xiàn)金，就可以獲得用戶名和密碼；之后，投資者只要在規(guī)定下載的交易系統(tǒng)內發(fā)送交易指令，即可完成交易。投資不進行實物交割，直接在外盤市場平盤了結。

林告訴記者，雖然目前國家對外匯管制較嚴格，很多炒金者仍可通過在境外設立的銀行賬號進行轉賬，或通過地下錢莊讓資金流動。

燎原之勢

讓林沖動入市的原因當然并非交易便捷。更重要的是，通過境外機構進行交易，一般的最少開戶資金只要２０００美元，也就是不到２萬元人民幣，和國內的實貨黃金交易準入門檻需要２０萬至３０萬元人民幣，以及與國內成都高賽爾等類似保證金交易的入市門檻３萬至５萬元人民幣相比，其準入門檻很低。

國外保證金交易杠桿在１００－５００倍之間的吸引力更是不言而喻。通常，國內的保證金交易杠桿大多在１０倍左右。也就是說，假設支付１萬美元，在國內市場可以進行１０萬美元的交易，而在外盤可進行１００萬至５００萬美元的交易。

國內的黃金交易手續(xù)費平均比外盤高出１０倍，甚至還有外盤的黃金保證金交易是零手續(xù)費，只是其中規(guī)定未來將收取２至５個點的點差。

目前，中國的“黃金圣斗士”勇赴外盤保證金交易正有“星星之火，可以燎原”之勢。

如果算上從灰色渠道出國進行外盤交易的黃金保證金交易額度，粗略估算其交易數(shù)額占到整個市場交易量的近１/４。