10月12日，世界黃金現貨價格上漲到了４８０．２５美元／盎司，創出了近１８年來的新高。我們同時注意到，黃金與黑金的價格比在歷史上從１∶６演變到１∶１６然后再次輪回到１∶６，這本身可能就預示著世界金融已經處于動蕩的前夜。筆者認為這次石油與黃金的輪番暴漲本質上在考驗世界貨幣體系的牢固性，也許是黃金與石油的投機者們找到了世界貨幣體系中存在的某個漏洞。

黃金與石油正向聯動
　　
西方現代文明社會的主要宗教是基督教，而基督教崇拜上帝（ＧＯＤ）。在世界金融與經濟領域中，也存在一種類上帝的金融與經濟崇拜，那就是世界金融與經濟對ＧＯＬＤ（黃金）、ＯＩＬ（石油又被稱為黑金）、ＤＯＬＬＥＲ（美元又被稱為美金）的追崇。黃金、黑金與美金這三個英文單詞的第一個字母縮寫，恰好就是基督教崇拜的上帝（ＧＯＤ）這個英文詞匯。

在過去世界金融經濟活動中，黃金、黑金與美金的三角關系一直是世界金融與經濟界最敏感的核心話題，這“金三角”之間的復雜關系，奧妙無窮、威力巨大、影響巨大、幾乎無人可以準確描述和預測，這也是引發無數經濟學人研究探索的原因。想洞悉“金三角”里的全部奧秘，恐怕還非人力所能及，在此我們僅僅初探“黃金與黑金”之間的關系。

黃金是五千年人類歷史所公認的通貨，充當一般等價物的職能。黑金石油是自西方工業革命后，充當現代工業社會運行血液的重要戰略物資。它們都是來源于自然界的儲藏，目前都無法人工合成生產。

按原始的易貨貿易觀點看，這兩類自然貨物之間應該有一定的內在比價關系。對于這種理論認識的假設，如果我們將美元排除在外，單看黃金和石油的比兌關系，如上面的兩個圖表，３０年世界黃金價格走勢圖和３０年世界石油價格走勢圖，可以比較清楚地發現黃金與石油按易貨貿易的比兌關系是存在一定的正向聯動相關性。在重要的價格點我們看到黃金在漲的時候石油也在漲，可能兩個的漲幅不一樣，黃金在下跌的時候石油也在下跌，但是跌幅也不一樣。

在黃金、黑金、美金這三者的關系里，黃金價格主要是用美金來計價，石油也同樣是。上世紀７０年代初，二戰后搭建的世界貨幣體系——布雷頓森林體系崩潰之后，黃金價格與石油價格雙雙脫離了與美金的固定兌換比例，出現了價格大幅飆升的走勢。但在兩者對美金的價格漲幅中卻并未遵循以上的規律。在１９７１年到１９８０年期間，黃金的最高漲幅達到２４倍；石油在同期的漲幅為６倍多。

有意思的是對于這種世界性的金融動蕩，從美金、黃金與石油的不同角度來解讀出現了不同的偏向性版本。從貨幣體系看，是布雷頓森林體系崩潰出現的貨幣危機，造成了七八十年代世界經濟大動蕩；從黃金的角度講，是紙幣體系失控性膨脹后，釋放出被壓迫許久的黃金，黃金價格的飆升是在擺脫美元牢籠束縛后，重新獲得交易自由后的自然伸張；從石油的角度講，是石油短缺、價格飆升，直接影響了其他各個行業的發展，所以又被冠以石油危機的名號。

除去一些突發性事件外，在黃金與石油的價格長期走勢的低位區，比如，１９９９年到２００１年期間，石油與黃金都處于３０多年歷史價格低位區，兩者在時間上高度吻合。黃金和石油之間無法推演出一種確切的數字比例關系，但誰也不能漠視它們之間冥冥暗契。

黃金與石油出現歷史輪回
　　
如果我們的視角看得更遠一些，從二戰以后到７０年代，那時黃金、黑金、美金之間的三角關系非常穩定，官方規定的黃金兌換價格為３５美元／盎司，石油是５～７美元／桶，黃金與石油的兌換關系大約為１盎司黃金兌換６桶石油。它們三者之間的兌換關系是非常穩定的兌換關系，是一種鐵三角關系。

自從上世紀七八十年代金融與石油危機爆發后，鐵三角關系演變成了活三角關系，如同三國演義一樣，三者之間既有聯系又互相制約，在相互波動中存在相對的穩定。在過去二十多年里，黃金與石油按美金計價的價格波動相對平穩，黃金平均價格為３００美元／盎司，石油的平均價格為１６～２０美元／桶。此時，黃金與黑金的兌換關系又演變為１盎司黃金兌換約１６桶石油這樣一個平均水準。

投資分析中，有一個著名的理論假設“歷史總是以某種形式在輪回重演”。在黃金與石油的兌換關系上，我們似乎看到了這種歷史輪回。３０多年前，１盎司黃金兌換約６～７桶原油，在經過了一次大沖擊后，黃金與石油穩定在了１盎司黃金兌換１６桶石油的水平上，而現在隨著石油價格的暴漲，再次出現黃金與黑金的比例關系變化。按目前的石油價格６５美元／桶和國際黃金現貨價格均價４４０美元／盎司計算，這個比例大約維持在１盎司黃金兌換６～７桶石油的水平，我們又看到了久違了三十多年前的那個比兌數字。