中國金幣總公司近日調(diào)整了2005年中國貴金屬紀念幣項目發(fā)行計劃，其中比較引人關(guān)注的是計劃于2005年10月和11月發(fā)行的中國工商銀行股份有限公司成立熊貓加字金銀紀念幣、上海銀行成立10周年熊貓加字金銀紀念幣。對于銀行加字金銀紀念幣的發(fā)行，尤其是今年增加發(fā)行兩種的做法，市場上的爭議是比較大的：反對者認為目前幣市行情如此低迷，再發(fā)行銀行加字金銀紀念幣會對市場造成不利影響；贊成者則認為銀行加字金銀紀念幣應該發(fā)行，這種基本上有明確供應對象的金銀紀念幣的不斷發(fā)行，實際上并沒有增加幣市的負擔，反而給幣市帶來了潛在的客戶，因此必須不斷發(fā)行。

　　對此筆者的觀點如下：加字幣的發(fā)行符合供需雙方的利益，給二級市場的參與者也帶來了獲利機會，所以短期這樣的品種發(fā)行有擴大化的趨勢

　　從2003年發(fā)行工商銀行成立20周年加字幣到2004年發(fā)行建設銀行成立50周年加字幣，市場表現(xiàn)一般的熊貓金銀幣成為銀行的加字幣后，不僅金幣總公司實現(xiàn)了基本上的定點銷售，發(fā)行加字幣的銀行則因為有了以國家的法定貨幣作為紀念品而感到自豪，而作為二級市場的幣市參與者，在低迷的行情中銀行加字幣卻為他們帶來了豐厚的投資回報。從這些因素綜合分析，行業(yè)加字幣的發(fā)行將成為一種趨勢，而且這種趨勢一旦形成，會形成收藏上的一種"規(guī)模效應"，即一旦某種題材可能長期發(fā)行并且有形成規(guī)模的時候，這些已經(jīng)發(fā)行的品種或者將要發(fā)行的品種發(fā)行"溢價"將提升。復旦大學100周年加字幣沒有成功發(fā)行，是非常可惜的，因為如果發(fā)行成功，則將開高校加字幣發(fā)行的先河，形成一個新的題材。而作為投資者而言，對市場發(fā)行品種新的變化要有敏感性，因為越是早期介入，收獲越大，風險越小，尤其是一種題材將要形成系列的時候更是如此。

　　投資者已開始認為增加加字幣的發(fā)行對已經(jīng)面市的加字幣是一種利好

　　雖然復旦大學100周年加字幣沒有發(fā)行令人遺憾，但是工商銀行因為股份有限公司成立而發(fā)行加字幣卻從題材上再次形成了突破。工商銀行發(fā)行加字幣的積極性如此之高，說明了兩個問題：一是她嘗到了發(fā)行加字幣的甜頭，二是她第一次發(fā)行的加字幣已經(jīng)基本消耗完了。從這樣的角度理解問題，可以基本解釋為什么幣市上工商銀行加字幣不僅缺少貨源，而且其市場價格也異常堅挺的原因，建設銀行加字幣的情況也與此差不多。雖然建設銀行加字幣的發(fā)行量比工商銀行還要多一點，但是其金銀一對幣的市場價格卻與工商銀行金銀一對加字幣的價格相差不多，目前前者的市場價格為1750元，后者的市場價格1850元。隨著中國金幣總公司近日調(diào)整了2005年中國貴金屬紀念幣項目發(fā)行計劃，增加了兩種加字幣，目前對工商銀行加字幣和建設銀行加字幣的市場需求又開始增加了，這一現(xiàn)象說明投資者是聰明的，已經(jīng)開始認為增加加字幣的發(fā)行對已經(jīng)發(fā)行面市的加字幣是一種利好。工商銀行20周年加字金銀幣已經(jīng)成為銀行加字幣的龍頭品種，其后市行情仍然看好，但是其快速增值階段已經(jīng)過去，長線慢牛行情加上基本上風險較小是它的主要特點。建設銀行加字金銀幣同樣比較穩(wěn)健，上漲容易下跌難是它與工商銀行加字金銀幣的共同特點。但是目前建設銀行加字幣中最大的潛力品種是它的銀幣，工商銀行加字銀幣目前的市場價格為700元，而建設銀行加字銀幣的市場價格為380元，后市應該有一定的補漲空間。兩枚將要發(fā)行的加字幣其價格定位將低于已經(jīng)發(fā)行的兩枚加字幣，但是新品種剛剛面市的時候，由于貨源與需求的不匹配，會產(chǎn)生一些短線的投機性機會。

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　　工商銀行20周年加字幣的發(fā)行量情況：

　　1／4盎司金幣：50000枚；1盎司銀幣：120000枚建設銀行50周年加字幣的發(fā)行量情況：

　　1／4盎司金幣：60000枚；1盎司銀幣：170000枚工商銀行股份公司加字幣的發(fā)行量情況：

　　1／4盎司金幣：40000枚；1盎司銀幣：100000枚上海銀行10周年加字幣的發(fā)行量情況：

　　1／4盎司金幣：40000枚；1盎司銀幣：50000枚

作者：如意 來源：中國黃金報