制約現代貴金屬紀念幣市場發展的瓶頸（下）

跌破零售指導價也有兩種可能：

一是特約經銷商為了盡快售出商品，回籠資金，不得不降價銷售商品，但如此做的損失是顯而易見的，一名商家是以追求最大利潤為生存目的，雖然不排除商家可以在別的品種上狠嫌一筆（如生肖幣）用以彌補別的品種的虧損，但虧損品種大于盈利品種，即不足以彌補虧損時，商家如何生存下去，真是為了做善事嗎？因此，此種可能性不大。

二是特約經銷商降價后的價格（指低于零售指導價）仍然高于它的進貨價格，即仍有盈利，商家才敢、也愿意這么做。后者可能性非常大，因為沒有人不將錢當好的。而無論上述哪兩種可能，其罪魁禍首就是供應直銷訂戶的零售指導價不合理。

零售指導價定位的不合理，直接侵害了集藏愛好者及部分投資者的利益，傷了他們的心。俗話說：惹不起，躲得起。而其更大的副作用在于直接影響未進場的集藏者及投資者。造成進市場人傷心退舍，市場外人徘徊觀望的局面。此睹塞之處不疏通，其向前奔涌之勢也不別談。

瓶頸之三：流通變現差。

流水不腐，戶樞不蠹。任何一項商品的價值最終都體現在市場價格上，藏品更是如此。只有流通，數量才能消化，只有流通，它的價值才能不斷地被人們所挖掘，所認識。

早期的普通流通紀念幣就因為流通性好，因此它的沉淀也好，其目前的市場價格早已是其面值的幾倍、幾十倍、甚至幾百倍。

現代貴金屬紀念幣雖因為其自身的材質等因素不能與普通流通紀念幣全盤相比較，但它的市場屬性應同歸一理，那就是要流通，要變現。只有流通、變現成為現實，市場才能繁榮。

當前阻礙其流通變現的原因起碼有兩個因素：

一是政策的滯后。比如熊貓普制金銀幣，它的出生定位就是屬于投資性金幣，兌現是它的必然歸途。投資人可以根據國際市場黃金白銀價格的波動，采取低吸高拋的操作手法而獲得差價，賺取回報。但喊了幾年的掛牌回收政策至今仍未出臺，使熊貓這一并列世界五大投資金幣的形象在國內的認知度直線下滑，急于變現的持有者不得不向私人打金店出讓。看到精美的國寶熊貓在高溫氣槍下化為“淚水”，發行機構不知作何感慨，反正我的心情不好受。投資幣的變現都如此之難，作為在材質基礎上加了較高升水、市場定位為收藏幣的金銀幣還談得上流通變現嗎？郵票面值在市場雖然遭遇打折，但到郵政窗口仍可按面值用于信函。金銀幣呢，它的終端是否就一定屬于收藏？

二是面值的滯后。雖然從20世紀30年代，金銀幣逐步退出流通領域，不再執行流通功能，其原值與面額也已大大分離，面額只成為幣的象征意義。但天下之事，因循則無一事可為。事物是發展的，不是一層不變的。我們難道就因遵守這一國際慣例而裹足不前嗎？我們和身邊的朋友說不得起金銀幣時，朋友不是常常困惑地問：這枚幣不就值10元（1盎司銀）、500元（1盎司金）嗎，你們干嗎要花幾百元、幾千元購買呢？如果要兌現，按多少兌？費了半天的解釋功夫，朋友好不容易燃起的集藏熱情頃刻化為烏有。

讓我們來分析一下，若金銀幣的面值貼近其材質的價值（發行機構在發行時仍按一定的升水溢價發行），那么，給人的直觀首先是體現出了其應有的價值，它必將對國人固有的買金保值“情結”產生積極的影響。其次，對它的流通變為可能，對它的變現將提供一個更為直觀可靠的依據。對集藏愛好者而言，心里有底，最終最壞的損失也就是升水的部分。因此，筆者以為，面值的重新確定，對發展集藏隊伍、穩定集藏隊伍、繁榮市場均有不可忽視的推動作用。

一年之計在于春，幣市發展在于旺。目前的睹塞我們也可看著是爆發前能量的積蓄，只要發行機構情系市場，心系幣民，正視難題，采取措施，上述瓶頸不難打開，這個“旺”字也不難書寫。

文中的某些觀點可能偏激，但從關心金銀幣市場的發展而言，于已、于人均無使壞之心，有的只是對市場向好的企盼，對現代貴金屬紀念幣未來的憧憬。

[align=right][color=#000066][此貼子已經被作者于2005-6-16 16:05:36編輯過][/color][/align]