黃金的價格讓那些唱多“黃金大牛市”的投資者忽喜忽憂。一段時間以來，國際黃金的價格在900美元/盎司和930美元/盎司之間上躥下跳。

　　不過短期的震蕩并未影響機構對于黃金牛市的熱望，各大投行和研究機構對2009年黃金價格最新的看法中無一家看空。
 
 
高盛、瑞銀、巴克萊資本、渣打銀行、摩根士丹利等多家機構均認為，黃金的價格將在2009年突破1000美元大關。

　　基金也已最堅實的行動對投行的觀點作出支持，全球最大的ETF持倉創出歷史新高，價值超過250億美元。

　　短線價格波動劇烈

　　在春節國內各交易所休市期間，國際金價節節攀升。2月2日上海期貨交易所開盤時，紐約黃金4月合約已上漲至926美元/盎司，較一周之前上漲70美元，漲幅高達8%。這累積的漲勢使得2月2日上海黃金期貨主力合約0906直接以漲停價200.16元開盤，上漲7%。

　　不過，就在2月2日當天，倫敦黃金和紐約黃金各合約均下跌超過2%，在900美元/盎司一線展開爭奪后險守住該線。當天下午上海黃金0906未能守住漲停，最終收于198.46元/克，漲幅6.09％。

　　在接下來的幾個交易日，國際金價在900美元/盎司和930美元/盎司中不斷震蕩，并在900美元/盎司一線展開過爭奪。截至理財周報記者2月7日上午發稿，國際金價依舊在910美元/盎司一線徘徊。

　　“短期來看，震蕩可能會持續，很難預測價格。”首創期貨黃金分析師劉旭認為，近期的爭奪可能會沒有規則可循，在900美元/盎司一線將出現抉擇，跌破900美元/盎司的價格也可能會出現。“長期來看，黃金突破1000美元/盎司不成問題，并且有可能在今年出現。”

　　投行一致唱多

　　從2008年底開始，“黃金牛市”這一觀點就開始體現于各個研究機構的報告中。此前，以花旗為代表的多家銀行和投資研究機構均看多黃金。其中，樂觀的花旗更是宣稱金價將達到2000美元/盎司。

　　這種觀點在機構之間獲得了驚人的認同。甚至在一個季度前還調低黃金價格至700美元/盎司一線的某些投行，在3個月后也改口大肆唱多黃金。

　　世界眾多知名投行、商業銀行、研究機構中現在幾乎沒有人唱空黃金。高盛、瑞銀、巴克萊資本、渣打銀行、摩根士丹利、摩根大通和貴金屬咨詢機構GFMS等多個機構的觀點均認為2009年金價將突破1000美元/盎司，高盛對這一價格出現的時機預計為未來三個月，摩根士丹利則認為2009年金價最高將達到1100美元/盎司，平均價格在950美元/盎司。

　　來自黃金ETF持倉的數據也彰顯出，對黃金看多的情緒不僅體現在市場的聲音上，更體現在投資者的決策中。2月4日，世界最大的黃金ETF--SPDR公布的數據顯示，該基金黃金持倉量859.49噸，創出歷史紀錄。自2009年開始，該基金黃金持倉量已增加了79.26噸，增幅達10%。

　　按照900美元/盎司的價格估計，僅這一只基金在黃金上的頭寸價值就高達250億美元。

　　避險資金拉動需求

　　值得注意的是，以往導致黃金價格上漲的因素往往是美元指數的下跌。但最近一段時間以來，美元的指數并沒有一路下滑，在2月3日之前的4個交易日中還連續四天大幅上漲。

　　那又是什么支撐了市場看多的信心？避險需求，這是許多投行支撐自己觀點的重要因素。

　　“金價與美元匯率之間的聯系有所減弱，但與避險需求的聯系有所增強。”高盛認為，近來金價上漲受市場對各種形式的黃金需求所推動。包括實際買盤需求、黃金ETF需求，以及黃金期貨買盤等等。在金融危機加深和通脹風險仍然存在的情況下，投資者希望買入黃金以尋求保值。匯豐銀行、摩根士丹利、瑞銀等機構也持類似觀點。

　　除此以外，各國政府的經濟刺激方案引發了市場對通貨膨脹和美元趨軟的擔憂。“投資者對信用貨幣的信心在下滑，”劉旭說“不僅僅是美元的