本周金價(jià)再度上漲，周累計(jì)漲幅超過30美元。周四晚間上沖920美元阻力未果，目前在910美元附近徘徊。此前黃金價(jià)格已連續(xù)三日上漲，其間曾一度上攻924美元/盎司，但很快受獲利了結(jié)打壓，回落至915美元附近。因此從走勢(shì)上來看，金價(jià)仍未能有效突破前期高點(diǎn)920美元，盤整格局仍未被打破。

盡管本周黃金表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，但基本面上利空因素仍然居多。從近期公布的數(shù)據(jù)來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖跡象明顯，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒正逐步升溫。美國(guó)4月ISM制造業(yè)及非制造業(yè)指數(shù)均有所回升，其中ISM制造業(yè)指數(shù)上升3.8至40.1，ISM非制造業(yè)指數(shù)上升2.9至43.7，均好于市場(chǎng)預(yù)估。從基本面的數(shù)據(jù)來看，并不能提供一個(gè)金價(jià)持續(xù)走高的環(huán)境。

　　短期支撐金價(jià)上沖的因素在哪呢？通貨膨脹預(yù)期？通脹絕對(duì)是在將來而非當(dāng)前。盡管歐央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至新低1.00%，但歐洲央行行長(zhǎng)特里謝隨即表示當(dāng)前利率水平是適當(dāng)?shù)模泿殴⿷?yīng)量的增長(zhǎng)仍低于應(yīng)有水平。因此歐央行短期內(nèi)再度降息的可能性較小。而結(jié)合日前公布的歐元區(qū)3月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)來看，目前歐洲仍處于通縮風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中，因此通貨膨脹在近期出現(xiàn)的可能性很小。

　　壓力測(cè)試引發(fā)了對(duì)銀行業(yè)危機(jī)的憂慮？筆者認(rèn)為影響有限。日前公布的壓力測(cè)試最終結(jié)果顯示，美國(guó)最大的19家金融機(jī)構(gòu)中有10家被要求籌集總計(jì)750億美元的資本。其中花旗集團(tuán)、摩根斯坦利等7家大銀行需要籌集更多的資本，總計(jì)約650億美元。而另外6家銀行包括摩根大通和高盛則順利通過，無需再籌資本。測(cè)試結(jié)果尚在市場(chǎng)預(yù)料之中，壓力測(cè)試本身并不能解決銀行業(yè)危機(jī)，市場(chǎng)只是希望通過壓力測(cè)試能得到一個(gè)確定的信息，即銀行業(yè)的損失是不是可控的。而美聯(lián)儲(chǔ)的貝南克本周向國(guó)會(huì)保證損失金額將是可管理的，只要預(yù)計(jì)結(jié)果可信，這就能讓神經(jīng)緊繃的投資者們安心，這便是壓力測(cè)試的意義所在。

　　支撐金價(jià)短期上沖的動(dòng)力更多來自于市場(chǎng)緊張情緒的釋放。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)盡管整體趨于回暖，但是經(jīng)濟(jì)中還存在很大的不確定性，因此黃金還有避險(xiǎn)需求，但是需求相比前段時(shí)間已然大幅下降，從壓力測(cè)試結(jié)果公布當(dāng)日市場(chǎng)的反應(yīng)便可見一斑。金價(jià)并未能一飛沖天，而是快速?zèng)_高后迅速回落，顯示多方信心不足，選擇獲利離場(chǎng)，920美元處或?qū)⒊蔀槎唐陔y以逾越的障礙。金價(jià)仍處在謹(jǐn)慎觀望狀態(tài)，走勢(shì)上或?qū)⑿纬蒑形頂，建議多單獲利離場(chǎng)。