本周國際現貨金價以938.5美元開盤，最高上試942.7美元，最低下探925.5美元，截至周五午盤時分報收933.5美元，較上個交易周下跌5.3美元，跌幅0.56％，周K線呈現一根震蕩回調的小陰線。

　　當前金融市場的投機氛圍還會向縱深延續，并進一步提振金價嗎？筆者以為不排除這種可能，但這種投機氛圍應該已經處于末段。

　　本周基本面上有兩件事情值得回味。一件事情是對盲目信奉基本面、消息面的嘲諷。目前投資人在市場中似乎感到很無奈，非常希望抓住些基本面對市場指引的稻草。本周基本面上最可笑的是將俄羅斯官員對美元抑揚頓挫的口哨當成指揮市場的“沖鋒號”或“集結號”。

　　上周俄羅斯央行官員表示可能減少外匯儲備中美元份額，令美元承壓。但周一俄羅斯財長庫德林在八國財長會議間隙表示，美元作為全球主要儲備貨幣的地位短期內不太可能改變，美元似乎獲得該口哨提振走強。但是俄羅斯官員周二發表講話稱，除美元外需要新的全球儲備貨幣，市場認為這意味著美元強勢儲備貨幣的地位可能被削弱，令周二美元承壓下行。俄羅斯總裁梅德韋杰夫周二也表示，包括美元在內的現有儲備貨幣并未發揮其作用，一種新的超主權貨幣正在成形。

　　一位投資人形象比喻，早上剛準備漱口時聽到收音機中傳來俄羅斯可能減少美元儲備對金價利多的消息，放下漱口杯及時作多黃金后回來接著刷牙。但牙刷才在嘴里搗鼓兩個回合，收音機再次傳出第二位俄羅斯官員認為美元的儲備地位不太可能改變，緊張得一大口漱口水吞進了肚里不知所措。但隨后收音機接著再度傳來第三位俄羅斯官員認為美元強勢儲備貨幣的地位可能被削弱，一種新的超主權貨幣正在成形的觀點。肚里立即冒出一個稍微舒心的牙膏泡。

　　這是對投資人盲目將基本消息面信首拿來主義與囫圇吞棗的最大嘲諷。可見我們的投資人在分析基本面時，需要在大腦中安裝一套成熟的過濾裝置，得出更多符合市場邏輯的基本面觀點。

　　本周值得回味的第二個基本面消息是作為投機理由的通脹憂慮遮羞布已被揭開：美國勞工部周三公布，美國5月CPI較上年同期下降1.3%，降幅為1950年4月以來最大。隨后的投機氛圍持續應該只能算作投機恐龍的最后裸奔。當然，這種投機氛圍的天時會對階段性金價的運行產生影響，但應該是一種不可持續的影響。

　　資金流向上，投資人可能更多看到的是黃金ETF絕對的高位持倉，以及基金在黃金期貨市場中凈多頭寸的進一步增加，這似乎在鼓舞著風險偏好的投資者一起來參與市場的投機裸奔。

　　但是，來自場外的更多數據證明的卻是相反結果，上周投機主力曾在場外布局了大量黃金空頭，這個空頭布局明顯大于多頭力量。也就是說，投機主力的意愿與普通投資人看到信息似乎是相反的。當然，近期的天時阻礙了主力縱深做空的意愿。總體而言，幻想近兩個月出現黃金大牛市的想法似乎過于天真，除非你找到更有說服力的理由。