近來，美元大幅貶值，6月1日美元指數已經跌破79，黃金對沖需求增加，推動國際黃金價格上漲；而原油和CRB指數大幅上漲，創下近7個月以來新高，全球未來通脹預期強烈，黃金保值需求回升，金價走強；此外，市場投資需求增加，以及朝鮮核試驗等地緣政治沖突因素，均對黃金近來走高產生一定刺激作用。6月1日，國際黃金價格輕松突破980美元/盎司，國內黃金期貨主力合約AU0912大漲3.51%，報收于2月25日以來的階段性新高215.02元/克。近期黃金價格將第三次突破1000美元已經沒有懸念，并有可能繼續上沖1170美元的阻力位，國內黃金期貨也有望在年內創下上市以來的新高255元/克。

美元貶值 金價再度走強

　　雖然在年初美元和黃金一度出現同漲同跌的短期現象，但是從4月以來，兩者重新恢復負相關的特點。日前，美國財長蓋特納表示，美國政府會致力于保持美元強勢。然而，近期美元走勢依據疲弱不堪，截止到6月1日，美元指數已經跌破80的重要支撐，并跌破了79，距離去年12月18日的階段性低點77.688僅一步之遙，與美國政府口頭上支持美元形成強烈的反差。美元走弱，與美聯儲開動印鈔機、大量投放美元密切相關。盡管美聯儲、歐洲央行、日本和英國央行都在近期啟動了量化寬松貨幣政策，但是相比而言，美聯儲所投放的美元數量要遠遠高于歐元、日元和英鎊，美元貶值的壓力更大。5月21日標準普爾將英國主權評級下調至負面，美國信貸評級岌岌可危，市場預測美聯儲可能會再次大幅開印鈔票，美元供大于求的市場現狀導致美元指數持續下跌。另外，近期各國減持美國國債和美元，導致市場進一步看淡美元后市。此外，國際金融危機有所緩和、全球股市回升，美元避險需求減弱，也使得美元走弱。美元貶值，不但直接導致以美元計價的黃金價格得到支撐，而且國際市場資金流出美元資產，黃金再度受到投資者的追捧。

通脹憂慮 黃金保值需求回升

　　從去年年底以來，隨著全球各國救市措施和經濟刺激計劃的先后出臺，國際大宗商品也止住去年下半年的大跌態勢，達到階段性調整的底部，隨后逐漸企穩反彈。其中，紐約原油主力合約從去年12月19日階段性的低點32.4美元反彈至6月1日的68美元左右，累計最大漲幅高達110%左右。歐佩克組織最大產油國沙特阿拉伯石油大臣納伊米日前表示，當前世界經濟完全可以承受75-80美元的油價水平，油價將進一步上升。而代表全球19種大宗商品的CRB指數也從前期3月份階段性的低點200.34附近反彈至6月1日的260.81，創下近6個多月來的新高，累計最大漲幅達到30%以上。此外，今年以來，大豆(資訊,行情)和豆油(資訊,行情)等農產品(000061,股吧)、銅和鋅等基本金屬、天然橡膠(資訊,行情)和燃料油(資訊,行情)等能源化工商品期貨出現不同程度的反彈或上漲。盡管歐美日等發達經濟體在一季度仍保持衰退，但是經濟觸底跡象日漸明顯，近來大宗商品整體走穩或上漲也是基于經濟即將復蘇和擔心全球流動性再度過剩的結果。國際黃金價格在前期因為金融危機避險需求刺激，一度在今年2月份再度突破1000美元以上，隨后回落調整，4月20日開始止跌反彈走強，金價二次走強落后于CRB指數和原油，一定程度上是因為通賬的憂慮再現，黃金保值需求回升而導致的。

投資需求旺盛 金價走高的催化劑

　　作為全球金融市場的重要一環，黃金市場今年來一直是投資者密切關注的焦點之一，尤其是在金價上漲的階段。世界黃金協會最新報告顯示，2009年第一季度全球黃金需求增加38%，投資需求增加了兩倍多。中國等央行增加黃金儲備也是前期刺激金價上漲的原因之一。從我國目前的外匯構成來看，增加黃金儲備仍有較大的想象空間，即便是在國內采購，也會從中長期支持金價震蕩走高。另外，全球黃金基金穩中有升，也是支撐金價的重要力量，特別是在較高的金價可能抑制印度和土耳其等黃金傳統消費國的實物需求時。截至2009年5月28日，全球最大黃金ETF——SPDR黃金持倉持倉1118.76噸，近四天不變，保持在歷史高位。同日，全球7大黃金ETFs持倉總量為1371.14噸，與上一交易日相比增加2.92噸。

另外，無論是國際還是國內，資金大量涌入黃金期貨市場，也是推動黃金價格震蕩走高的外部資金因素。截至5月28日，COMEX黃金期貨未平倉合約增加1,341張，至398,306張。截至5月26日，COMEX黃金期貨基金凈多頭已經達到177,308張，創下近期的新高，基金和機構投資者買盤踴躍，是支撐金價的重要因素。6月1日，國內黃金期貨持倉量增加3920手，達到49082手，較4月20日價格階段性低點時大增了13414手。從今年以來的國內黃金期貨走勢來看，持倉量的變化與階段性黃金價格的漲跌關系十分密切，近來持倉量持續上升，或許暗示者本輪金價仍將延續。

地緣政治沖突或將進一步推升金價

　　近日，在朝鮮進行核試驗后，美國和韓國加強了朝鮮半島的軍事警戒，黃金避險吸引力增強。雖然地緣政治一般只會導致金價短期內的波動，但是在其他因素的共同作用下，其對金價的影響仍不可忽視。后期朝鮮核危機的變化以及中東等敏感地區的地區沖突，值得黃金投資者密切關注。

從目前走勢來看，國際原油突破