在5日國際金價跌破自今年4月21日以來的上升通道后，中期的反彈已經暫告段落。上周（6月8日-12日）金價連續5個交易日維持在每盎司950-960美元之間震蕩，多空爭奪激烈。滬金上周整體維持高位震蕩，210元附近有明顯阻力。由于市場缺乏明顯方向，整個市場的成交量較前一周（截至5日）減少，持倉減少4418手。這表明市場觀望氣氛濃重。

近期影響黃金價格的主要因素是美元。從基本面分析來看，我們對于美元維持前期觀點，并不過分看空美元。首先，目前美國的經濟基本面要好于歐日英。其次，從上周美國財政部拍賣國債的情況看，6個月的國債超額認購率為3.2%，3個月為3.1%，情況比較良好。這說明美國國債仍具吸引力。這對于美元有支撐。同時，盡管近期金磚四國日前表示將會拋售部分美國國債轉而購買部分IMF發行的債券，但我們預計這些國家除了美國國債以外，目前仍找不到更好的替代品。從另外一個方面說，美國國債價格下降、收益率上升反而會使得投資者在拋售美元資產時更加謹慎，因為目前美國長期債券的收益率已經高于歐元區國家和英國的同類債券。再次，目前以歐元和英鎊為代表的非美貨幣基本面仍然堪憂，并不支持歐元和英鎊兌美元的匯率大幅反彈。

　　上周大宗商品普漲，原油站穩70美元，銅價再創反彈新高，但黃金價格并未跟漲。從收益率來看，金價目前已經處于歷史高位，但其他大宗商品的價格還處于低位，黃金的收益率與其他商品相比相對較低，這不利于金價。綜上所述，我們認為金價中線仍然會維持震蕩偏強的格局，大幅回落的可能性不大，但上方的空間暫時來看也比較有限。