近兩周金價呈現(xiàn)出大幅下跌后的強勁現(xiàn)貨需求買盤，目前我們還無法判斷這些現(xiàn)貨需求買盤是基于用金消費，還是基于投資需求。如果只是單純基于價格便宜后的用金需求，而非黃金市場“恐龍”的投資性需求買盤，那么這種現(xiàn)貨消費需求買盤減弱后，金價恐將進一步下行。本周盤口顯示，金價雖逢低買盤踴躍，但僅僅推動金價上行至不大的幅度后，便會遭遇強勁的空頭“佛手遮天”拋壓，使得金價反彈難上加難。目前多空在一個狹小的價格區(qū)域內(nèi)進行狹路相逢的激烈博弈，且從盤口觀察，這不是黃金市場的小魚小蝦所為。目前多空尚未明顯決出勝負，但筆者以為結(jié)局最遲會在3個交易日內(nèi)露出明顯端倪。總體而言，目前無論作多還是作空，都會面臨一定尷尬，這需要投資者做好技術(shù)上的保護。
雖近期金價與油價保持著更為明顯的關(guān)聯(lián)，但長期來看，金價仍將主要受美元的關(guān)聯(lián)運行影響。本周美國沒有太多重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，美元總體呈現(xiàn)8月中旬以前強勢上行后的整理態(tài)勢。我們認為這種整理是一種中期上行的中繼整理，這或?qū)χ衅诮鹗袠?gòu)成不確定性利空。本周數(shù)據(jù)總體繼續(xù)體現(xiàn)出美國房屋市場引發(fā)的金融風險依然存在，且可能繼續(xù)影響美國的長期經(jīng)濟，進而令市場對美元的長期走勢不敢樂觀。但短期在這些金融風險處于蟄伏階段，其它相對良好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及資金流向在促使美元延續(xù)中期漲勢。美國商務(wù)部(Commerce Department)8月28日公布的修正數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過季節(jié)因素調(diào)整后的2008年第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)折合成年率增長3.3%，主要受消費者支出和出口提振。政府此前公布的初步數(shù)據(jù)是，第二季度GDP增長1.9%。第一季度GPD增速為0.9%。這算是本周美元能夠延續(xù)相對強勢的重要利好標志數(shù)據(jù)之一。
從關(guān)聯(lián)的美元市場來看，截至8月19日，基金在紐約期貨交易所(NYBT)中資金流向依然顯現(xiàn)出積極作多美元的意愿。截至8月19日當周，基金在NYBT市場中的美元期貨凈多頭寸進一步增加8951手至 26099手，凈多頭寸創(chuàng)出至2005年11月22日以來新高。但是，當周的現(xiàn)匯市場開始體現(xiàn)出較強的短期獲利賣壓，進而形成了上周的總體回蕩格局。而筆者以為，這僅僅是金價中期上行的換檔。我們?nèi)跃S持中期看漲美元的觀點。這使得中期金市運行的步履可能依然坎坷。當然，筆者還是維持近期一個一直秉持的觀點，那就是金價將提前于美元的指引見底。即金價的底部形成時間將領(lǐng)先于美元中期頭部的形成時間，甚至這個領(lǐng)先的時間會很多。
從關(guān)聯(lián)原油市場來看，本周油價呈現(xiàn)弱勢橫盤運行態(tài)勢，30日均線對油價的反彈壓力顯示得最為直觀，再度向上的季度均線、半年均線都將形成油價反彈的強壓。筆者傾向本周油價的弱勢橫盤為中期下跌的中繼形態(tài)，這同樣或使中期金市難以過早樂觀。本周消息面上，不少市場人士將油價的運行與目前美國熱帶風暴 Gustav運行結(jié)合在一起判斷，筆者對這種將市場行情“聽天由命”的分析不敢茍同。
從金市的資金流向分析，8月12～19日，金價在COMEX市場中的凈多頭寸進一步減少18294手至112366手，相對于7月15的峰值而言，凈多頭寸的減持不到一半。示意基金依然具備進一步在期貨市場中作空黃金的能量。
此外，相對于黃金市場而言，白銀市場的資金流向顯示白銀市場似乎更具作空動能，我們傾向銀價進一步創(chuàng)出新低的概率比黃金市場大得多，這或因為白銀相對于黃金而言更具商品屬性。但金、銀的運行很多時候姊妹同步，如果銀價進一步創(chuàng)出調(diào)整新低，金價至少的大幅回蕩難以幸免。
但是，有一點我們必須注意，那就是現(xiàn)貨市場買盤已在近兩周加強。而且盤口顯示這種強勁的現(xiàn)貨買盤不是一般的市場小魚小蝦所為，進而令投資者也不敢輕易放手作空。筆者再度引用周四觀點，也就是說，目前作空似乎是在和現(xiàn)貨市場的多頭恐龍“對著干”，而中小散戶本身的操作思路應(yīng)隨金融市場的恐龍一起游弋才能賺錢，如果最終證明確實在與金融市場的恐龍對著干，那散戶無異于螳臂擋車！如果作多，首先我們會感覺到金價在830美元上方面臨空頭強勁的佛手遮天壓力，這使得對金價作多能有多大獲利空間沒有信心。而一旦空頭取得決定性勝利，使得金價轉(zhuǎn)而下行，從中繼的“旗形反彈”時間來看，新一輪的下跌幅度或時間可能都會讓很多人感到意外。這示意目前作多金價并非沒有風險，且風險與收益并不對等。我想聰明的投資者應(yīng)該知道怎么處理這種市場困境——觀望或短線參與可能是當前較好的市場選擇。如果基于中線的布局，必須做好判斷失誤后的止損設(shè)置。但就是金價運行的時間周期而言，筆者以為中期的機會或已悄然臨近。
