因金融市場略現回穩跡象，同時油價重挫及美元反彈激發市場獲利了結，紐約商品期貨交易所（COMEX）黃金期價周二大幅收低。與之相呼應，昨日滬黃金期貨主力合約0812減倉大跌，短期而言，市場情緒受到了一定的影響，那么中期前景優勢如何呢？

 

　　從避險的屬性來看，前期金價的上漲很大部分源于股市的大幅下挫，而當股市出現技術上的企穩時,黃金作為避險資產的吸引力就會減弱。在這種背景下，前期油價利空性指引讓短期金價在向上無法突破的情況下暫時選擇向下調整。但日K線經常出現飄紅也暗示著金價內在的強勢。

 

　　從周邊品種來看，鉑等貴金屬也構建了底部，銀也出現調整后的回升走勢。這些有望給金價帶來正面的影響。黃金市場依然受到以色列、伊朗之間緊張局勢的左右。由于油價的大幅度下挫指引，金價雖然表現出相對強勢，但短期上漲依然表現動力不足，預期將為中期金價進一步上漲奠定基礎。

 

    從資金面來看，紐約期金的投機性凈多頭部位持于紀錄高位，據美國商品期貨交易委員會(CFTC)的黃金持倉報告顯示，黃金未平倉合約急劇增加，黃金交易所基金持有的黃金頭寸數額巨大。

 

　　近期國內也有大量資金流入黃金期貨市場，持倉穩步增加，成交量逐漸回暖，暗示市場熱情逐漸回暖，市場參與度悄然升溫。昨日在殺跌氛圍中持倉小幅降低，成交卻表現出急劇放大的特征，增添了后市的不確定性。因此這種資金面上的影響在后市仍然有待關注。

 

　　從技術上來看，前期技術面的強勢被美元大漲所破壞之后，使得技術上進入一波小調整。加上經過之前的一波上漲之后，出現一些獲利了結盤。筆者預計，金市對美元強勢題材的炒作將延續一段時間，因此短期金價雖然表現強勢，但若繼續受到美元反彈及油價大幅回落利空指引的話，這種獲利了結有向殺跌轉變的可能。

 

　　另外，2008年是類似于2006年的調整年，但由于一些推動價格始終存在，因此經過了一個中幅的調整之后，常常伴隨這一個反彈。近期的大幅度反彈就是在這些利多因素重新回暖的背景下產生的。但是要想繼續向上突破，必須克服2008年調整年的思維方式，目前市場依然處于恢復性上漲階段，而且這個過程中仍可能出現反復。但預期經歷這種反復之后，一些新的利多因素會重新醞釀，一些技術性的關鍵點仍會繼續被突破。

 

　　從長遠來看，黃金市場近幾年以來業已形成的正反饋機制依然無法動搖，這種機制起源于2000年以來的黃金價格上漲首先是因為美元貶值直接推動的，但隨著歐元標價的黃金上漲，推動上漲的因素更多來源于通脹及危機引發的避險保值需求上。而且，在目前的宏觀背景下，這種投資需求推動的機制在很長一段時間內仍會延續。因此，即使在沒有外部指引的情況下，近期金價仍有望延續調整后的技術性反彈，并為接下來的上漲醞釀基礎。