黃金，2008年少數取得正收益的品種——截至今日早盤，黃金2008年度收益率為5.6%！成為當之無愧“避險之王”。若到明日美盤收盤之際金價依然能保持在880美元之上的話，則收益率還將上升。因此，在國內看空勢力依舊強大（國內金價較國際金價折價）之際，黃金卻有望在不平靜中迎來“輝煌2009”。回顧2007—2008交接之際，我們能夠清晰看到黃金演繹了07—08跨年行情。那么，08—09來臨之際，歷史會重演嗎？

　　圣誕假期過后，金價表現搶眼，繼周五大漲之后，本周周一繼續摸高至890美元，900美元也僅在咫尺。黃金的大漲顛覆了很多的人的思維——自雷曼兄弟破產將次貸危機升級為金融危機、大宗商品泡沫破滅以來，大多數投資者都習慣于將黃金當著商品看待，認為隨著商品價格的暴跌，黃金也將“一去不復返”，做空是唯一不變的大趨勢。然而，現實中似乎有一股力量支撐了金價“頑強”抗爭，甚至步步高升，這股力量又是什么呢？

　　過去七年中，主導金價上漲的頭號因素是美元貶值，幾乎是單邊下跌。以2008年3月17日金價達到1032美元為例，美元金價從2002年初上漲幅度達271.20%，歐元金價同期上漲幅度僅為102.99%，也就是說，美元貶值貢獻了金價163.30%上漲幅度！然而，雖然自年7月15日以來美元扭轉了頹勢，但是金價卻并沒有止步，這表明金價受美元影響在逐步減弱。

　　再看黃金油價比率。從三月中旬6.7到近期22，油價經歷了從天堂到地獄的變化，但金價似乎卻從人間到了天堂。黃金與白銀比率也是如此。從今年低點48到如今81.50，再一次表明有另外一股力量開始左右金價上漲。

　　其實，只要看看世界局勢就不難理解這股力量是什么。用通俗的話來講，是金融危機導致的地區局勢開始惡化。但這僅僅是資金進入黃金領域的借口而已。讓我們來看看全球最大的黃金ETF持倉變化。雖然今年尤其是9月以來國際金價波動劇烈，高低點之間落差達到300美元以上，但是最大黃金ETF減倉跡象卻不明顯，甚至在這波680—890美元的行情中還加倉至750噸以上。這一定程度上表明資金對于未來黃金價格的預期遠遠不是當前800或者900甚至1000美元。上周末以來的巴以沖突或許為“動蕩2009”世界局勢拉開了序幕，成為金價最好的注腳。

　　今日來看，若金價能夠有效守住870美元，則有望進一步向上挑戰900美元。因此，建議投資者在875—880美元區間逢低介入多單，870美元止損，上方短期位900美元。