在我國投資黃金的途徑主要有三條，分別是實(shí)物黃金投資、黃金期貨投資以及紙黃金投資。對于普通投資者來說，由于實(shí)物黃金投資要收取額外的加工費(fèi)且不易保存，黃金期貨投資則要求雄厚的資本以及較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，紙黃金由于避免了這兩方面“弱點(diǎn)”而成為普通投資者進(jìn)行黃金投資的最佳入門級品種。

　　紙黃金指個(gè)人記賬式黃金，它的報(bào)價(jià)類似于外匯業(yè)務(wù)，即跟隨國際黃金市場的波動(dòng)情況進(jìn)行報(bào)價(jià)，投資者可以通過把握市場走勢低買高拋，賺取差價(jià)。與其它黃金類投資品種相比，紙黃金具有以下兩點(diǎn)優(yōu)勢：首先，紙黃金所有人所持有的只是一張物權(quán)憑證而不是黃金實(shí)物，投資者憑這張憑證可隨時(shí)提取或支配黃金實(shí)物，所以紙黃金買賣具有交易費(fèi)用低、操作簡便的特點(diǎn)；其次，紙黃金為全額付款交易，與使用保證金交易的黃金期貨相比，雖然收益率偏低，但更加穩(wěn)健，適合初入黃金市場的投資者長期持有。

　　那么紙黃金作為一種簡便穩(wěn)妥的投資品種，該如何分析它的盈利前景呢？筆者認(rèn)為，影響紙黃金未來價(jià)格走勢的因素主要有兩方面。

　　一方面，國際黃金價(jià)格是決定紙黃金價(jià)格的最主要因素，而國際金價(jià)的長期走勢則受到全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境、美元走勢、通貨膨脹率水平等方面的影響。首先，在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境呈現(xiàn)疲軟的態(tài)勢下，由于美國次貸危機(jī)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)仍然沒有完全消除，而為了回避經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，黃金將會被越來越多的穩(wěn)健型投資者所青睞。其次，由于國際黃金是以美元計(jì)價(jià)，那么美元的貶值自然會造成黃金價(jià)格的上漲，如果美國政府近期不出臺加息政策，我們判斷美元在下半年將繼續(xù)走軟，這也會支撐黃金價(jià)格在高位運(yùn)行。第三，黃金作為一種抗通脹的投資品種，往往在通貨膨脹率高企的年代獲得投資者的青睞；現(xiàn)在美國的真實(shí)利率已經(jīng)達(dá)到了3%左右，而全球各國也都在經(jīng)受高通脹的“折磨”，在這種情況下，黃金作為保值品的價(jià)值正在逐漸顯露出來。所以我們對未來國際黃金價(jià)格持樂觀態(tài)度，那么國內(nèi)紙黃金未來的上升趨勢也是可以預(yù)期的。

　　另一方面，影響紙黃金價(jià)格的重要因素是人民幣兌美元匯率的走勢。雖然我們對國際黃金價(jià)格進(jìn)行了分析，但這個(gè)價(jià)格只有換算成人民幣標(biāo)價(jià)后才能成為國內(nèi)紙黃金的價(jià)格，也就是說，以美元標(biāo)價(jià)的黃金價(jià)格的漲幅要減去人民幣對美元的升值幅度才是紙黃金的漲幅。因此，人民幣升值會在一定程度上延緩紙黃金的上漲，這也就是為什么當(dāng)國際金價(jià)在9個(gè)月的時(shí)間里獲利20%以上時(shí)，紙黃金投資同期僅獲得了13%的收益率的一個(gè)基本原因了。

　　投資者在看好紙黃金的長期投資價(jià)值時(shí)，也要對其投資風(fēng)險(xiǎn)有清楚的認(rèn)識。由于國際經(jīng)濟(jì)及政治形勢千變?nèi)f化，黃金價(jià)格的波動(dòng)也是十分劇烈的，因此介入紙黃金的投資需要有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。從短期看，近期黃金價(jià)格沖高回落，正好給投資者創(chuàng)造了一個(gè)比較好的介入時(shí)機(jī)。投資者可密切關(guān)注紙黃金走勢，適時(shí)適當(dāng)介入，以不斷完善個(gè)人的資產(chǎn)組合。