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時(shí)寒冰：股市為何持續(xù)暴跌？ |
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發(fā)布日期:08-08-13 11:24:39 作者: 新聞來(lái)源: 新聞點(diǎn)擊: |
8月11日，滬深股市在前一交易日（8月8日）大跌超過(guò)4％的基礎(chǔ)上，11日再度雙雙出現(xiàn)5％以上的巨大跌幅。上證綜指失守2500點(diǎn)，最低下探至2453.71點(diǎn)，收?qǐng)?bào)2470.07點(diǎn)，創(chuàng)下2006年末以來(lái)的收盤(pán)新低。股指再度暴跌令兩市延續(xù)普跌格局，不包括ST個(gè)股和未股改股，兩市僅3只個(gè)股漲停，超過(guò)600只個(gè)股報(bào)收于跌停價(jià)位。
在歌舞升平的奧運(yùn)盛會(huì)日，A股的暴跌讓投資者飽受痛苦。
從2007年10月16日，滬指創(chuàng)下6124.04點(diǎn)的歷史新高，到今年8月11日，滬指下跌達(dá)59.9%，距離2001年6月14日的高點(diǎn)2245.43點(diǎn)也只有一步之遙。中國(guó)股市墮落速度之快，已可稱(chēng)得上全球第一（同期跌幅已超過(guò)越南）。
中國(guó)股市為何如此暴跌？
第一，經(jīng)濟(jì)預(yù)期正在變壞。
從今年1月到7月，PPI漲幅分別為：6.1%、6.6%、8.0%、8.1%、8.2%、8.8%和10%，連續(xù)7個(gè)月保持加速增長(zhǎng)趨勢(shì)，7月份更是創(chuàng)下自1996年以來(lái)PPI的最高漲幅。PPI漲幅加速，而CPI漲幅趨緩，意味著，PPI向CPI傳導(dǎo)不暢，企業(yè)不得不自行消化成本壓力。一方面，政府為了防止通貨膨脹壓力加大，對(duì)相關(guān)價(jià)格進(jìn)行管制。另一方面，國(guó)家不通過(guò)減稅幫助企業(yè)分擔(dān)壓力，導(dǎo)致企業(yè)在兩頭擠壓的過(guò)程中，利潤(rùn)逐漸降低，許多企業(yè)從盈利滑向虧損，甚至倒閉。企業(yè)前景悲觀，作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市，將提前對(duì)這種悲觀的情緒進(jìn)行反映。
今年上半年，全國(guó)稅收收入累計(jì)完成32553億元，增收7606億元，比上年同期增長(zhǎng)30．5％，遠(yuǎn)高于20．1％的GDP名義增速，而我國(guó)上半年GDP增速為10.4%，稅收增長(zhǎng)速度是GDP增速的3倍！而這種狀況已經(jīng)持續(xù)多年。我國(guó)稅收設(shè)計(jì)不合理，諸如重復(fù)征稅、稅率過(guò)高等問(wèn)題，導(dǎo)致財(cái)富過(guò)快地向政府集中。在企業(yè)不堪資金短缺之苦和成本上升之苦的情況下，如果不盡快降低企業(yè)所得稅，解決重復(fù)征稅問(wèn)題，以降低企業(yè)成本，促使企業(yè)發(fā)展。我國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況堪憂(yōu)！
第二，財(cái)富分配畸形。
國(guó)家發(fā)改委公布的《中國(guó)居民收入分配年度報(bào)告2006》曾經(jīng)指出：從資金流量核算結(jié)果來(lái)看，九十年代以來(lái)，我國(guó)國(guó)民收入分配出現(xiàn)了向政府和企業(yè)傾斜的現(xiàn)象，政府和企業(yè)可支配收入占國(guó)民可支配收入的比重不斷上升，而居民可支配收入占國(guó)民可支配收入的比重持續(xù)下降。并且，政府占國(guó)民可支配收入的比重仍保持?jǐn)U大之勢(shì)。而根據(jù)國(guó)際上通常的發(fā)展路徑，當(dāng)人均GDP超過(guò)1000美元之后，居民可支配收入占國(guó)民可支配收入的比重通常是上升的。
政府收入的過(guò)于集中，一方面，造成無(wú)效率和重復(fù)的投資，造成大量資金打水漂。另一方面，政府行政開(kāi)支費(fèi)用快速增長(zhǎng)，鋪張浪費(fèi)現(xiàn)象嚴(yán)重。統(tǒng)計(jì)表明，我國(guó)行政管理支出從1986年的220億元增長(zhǎng)到2005年的6512億元，20年間增長(zhǎng)30倍，年均增長(zhǎng)率19.5%；同期，財(cái)政支出增長(zhǎng)15倍，年均增長(zhǎng)率15.4%。我國(guó)成為世界上行政成本最昂貴的國(guó)家。
第三，相關(guān)政策失當(dāng)
我們經(jīng)常聽(tīng)到主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)政策的有關(guān)部門(mén)官員，很迷醉地大談某某組合拳，其實(shí)，莫說(shuō)組合拳，一套拳倘若能打得有別于猴子已經(jīng)謝天謝地了，不然，中國(guó)經(jīng)濟(jì)何至于此，中國(guó)股市何至于此？
央行近乎偏執(zhí)狂的錯(cuò)誤的貨幣政策，一步步地把企業(yè)尤其中小企業(yè)逼向死亡。發(fā)改委披露的數(shù)據(jù)顯示：全國(guó)今年上半年6.7萬(wàn)家規(guī)模以上的中小企業(yè)倒閉。作為勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)代表的紡織行業(yè)中小企業(yè)倒閉超過(guò)1萬(wàn)多家，有2/3的紡織企業(yè)面臨重整，導(dǎo)致超過(guò)2000萬(wàn)工人解聘，今年第一季度各大商業(yè)銀行貸款額超過(guò)2.2萬(wàn)億元，其中只有約3000億元貸款落實(shí)到中小企業(yè)。
鑒于我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性（一個(gè)是市場(chǎng)，一個(gè)是游離于市場(chǎng)外的政府活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域），使得從緊貨幣政策搞死的往往可能是效率比較高的民營(yíng)企業(yè)，而活下來(lái)的則是低效率甚至沒(méi)有效率的國(guó)有企業(yè)。因?yàn)椋瑖?guó)有企業(yè)被各級(jí)政府溺愛(ài)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于強(qiáng)勢(shì)地位，民營(yíng)企業(yè)的生存空間被擠壓，進(jìn)而，導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)效率和盈利能力的下降。
如果中國(guó)大量勞動(dòng)密集型企業(yè)次第死亡，將造成大批勞動(dòng)者失業(yè)，由于中國(guó)沒(méi)有西方發(fā)達(dá)國(guó)家那樣完善的社會(huì)保障體系，這種局面一旦大面積出現(xiàn)，不僅給經(jīng)濟(jì)上帶來(lái)巨大隱患，也將給社會(huì)穩(wěn)定帶來(lái)巨大影響。 |
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