作者：南方周末記者 黃金萍
來源：南方周末
被叫停的文交所卷土重來，這一次推出的是郵票卡幣“電子盤”，越來越多的人開始像炒股一樣炒郵票，“郵卡幣電子盤”是一個缺乏監管、比A股更瘋狂的游戲。
“有連續6個跌停，但也有連續7個漲停啊！”謝小文對南方周末記者說，高回報總是要有點風險的。
2015年初，這位戴著金邊眼鏡、卷發、微微發福的“師奶”，經朋友推薦，開始在文交所電子交易平臺炒郵票。謝小文并不懂郵票，但在最近半年里把10萬本金變成了40萬。
6月27日是個星期六，這天上午十點，謝小文來到廣州市越秀區東風東路紫園商務大廈9樓，參加南京文化藝術產權交易所(以下簡稱南京文交所)廣東地區經紀公司的投資課程。謝小文提前半個小時到，用手提袋幫朋友占了個座位。
這間十多平米的辦公室，擺滿6排10個折疊座椅后，只留下僅容一人通行的過道。屋子右前方角落里擺著一個講臺，正前方墻上掛著一塊投影幕布。
這是謝小文第二次來這里聽課，上一次是來開戶，這一次是特意過來學操作技術。
她分別在南京文交所錢幣郵票交易中心、湖南省中南郵票交易中心(以下簡稱中南郵票交易中心)、廣東省南方文化產權交易所(以下簡稱南方文交所)錢幣郵票交易中心開了三個戶。
成交量超過新三板
雖然不為大多數人所知，但文交所的成交量驚人。以2015年6月30日這天為例，南京文交所公布數據顯示，其當日成交量約為38億元。同一天，擁有2631家掛牌公司、備受關注的新三板成交金額約為7.5億元，僅為它的1/5。
十點，正式開始上課。
一位被大家稱作“劉總”的中年男子，邊講邊示范如何畫切線。謝小文和在座的人們一起掏出小本開始做筆記，時不時打開手機拍下畫線圖。
劉總拿其中一只郵票講解，“急跌兩天，散戶被套牢，這個點位大家千萬別割肉，因為主力還沒走，必然還會反彈，反彈才是你逃跑的時候，也是莊家拉高跑路的時候，此時不跑就會真的被套。”
乍一聽，很多人恐怕會以為誤入了炒股課堂。在很多文交所的宣傳中，炒郵票就跟炒股一樣。用戶在網上提交身份證照片、開通網銀的銀行卡照片，即可開戶；通過網銀開通銀商銀權轉賬、綁定銀行卡后，即可交易。
2013年10月21日，南京文交所錢幣郵票交易中心上線，成為中國第一家，也是目前最大一家錢幣郵票實物掛牌交易平臺。它的原理很簡單，通過實物掛牌的方式將原本分散于郵幣卡現貨市場的郵票、錢幣等收藏品實物集中起來分類托管上市，基本按照A股機制進行交易。
文交所的交易時間是周一至周六9：30至11：30、13：00至15：00，比A股多出一天。最大的不同是，A股實行T＋1的交易機制，也就是當天買入的股票，第二天才能賣出，而文交所實行的是T＋0，即當天買入即可賣出，并可買入賣出多次。
2014年8月7日，南京文交所錢幣郵票交易中心在上線9個月后，創下市值超10億元、日成交額過億元的紀錄。9個月后的2015年5月23日，創下歷史最高交易額——78億日交易量。
雖然不為大多數人所知，但文交所的成交量驚人。以2015年6月30日這天為例，南京文交所公布數據顯示，其當日成交量約為38億元。同一天，擁有2631家掛牌公司、備受關注的新三板成交金額約為7.5億元，僅為它的1/5。
這樣的成交量，與T＋0的交易規則密切相關。謝小文的主力資金就放在了南京文交所。每天上午、下午各操作兩次，一天幾千塊進口袋，她對南方周末記者說，“只要你有時間，有精力，就可以玩。”
這一交易規則并非新創，四年前中國各地開花的文交所，競相推出藝術品資產組合交易，正是采用了T＋0。
經紀公司全面鋪開
“這里打新比股市中簽率要高，依前面的經驗看，打新都是穩賺，最高漲幅可達30%。”
謝小文去的這家經紀公司，名為廣州市泉藏投資管理有限公司，法定代表人褚霆。這家公司2014年8月注冊成立的目的，就是為了成為南京文交所的經紀會員——有些類似股票市場的券商。
褚霆的一位朋友向南方周末記者透露，自從有了這個公司，褚霆整個人都忙得不可開交，好不容易見了一面，聊完之后還有幾撥人在等著跟他聊。
要成為南京文交所錢幣郵票交易中心的會員，需要一定條件，一級會員需要是注冊資本金不低于50萬的企業法人，二級會員是有獨立法人資格的企業或其他經濟組織；要有獨立、固定經營場所，經營管理團隊中至少1人具備3年以上金融或錢幣郵票藏品投資、經營管理經驗。
除此之外，一級會員要向交易中心繳納代理費，10萬元為年度管理培訓費，2015年以后申請的還要繳納40萬元代理保證金。
每個經紀會員都分配有自己的自營號段，交易中心還要對經濟會員考核，一級經紀會員年開戶不能少于500戶，月均交易金額不能少于1億元；或發展二級經紀會員、整體年度新增會員1500戶、月均交易額不少于2億元。
二級會員先要有三個月考察期，未完成有限開戶30戶、交易額0.3億元以上的，結束合作。
2015年6月2日，廣州市泉藏投資管理有限公司就在廣州市開設了第一家體驗店，開張那天，南京文交所錢幣郵票交易中心副董事長汪新淮、市場總監馬鵬程等親自到場。
廣州市泉藏貿易有限公司的業務員小張力邀客人通過她開戶，因為直接在南京文交所平臺開戶，可能會耽誤審核時間，錯過周一打新，“這里打新比股市中簽率要高，依前面的經驗看，打新都是穩賺，最高漲幅可達30%”。
據她介紹，2015年以來，在她這里開戶的有好幾百人，“在投資公司那邊更多，因為都是批量開”。
誰在監管
據彭中天透露，文交所在聯席會議審查合格之后，并沒有被納入證監會監管范疇，而只是由各地金融辦監管。
因為暴漲暴跌所帶來的社會風險，曾經興旺一時的各地文交所在四年前被國務院“38號文”叫停并開始整頓。
于是，文交所開始把重點放在了郵幣卡產品上。和藝術品相比，郵卡幣天然就是不可切割的單位，已經規避了“38號文件”中所說的“權益拆分為均等份額公開發行”的問題，不過，從今天各個文交所的郵卡幣交易平臺來看，T＋0的交易規則已是通例，而并非“38號文件”明確的T＋5。
南京文交所對外宣稱，自己是全國唯一一個得到省級金融部門批復同意開展錢幣郵票線上交易的平臺，并在官網貼出了江蘇省人民政府金融工作辦公室于2013年10月17日印發的《關于同意南京文化藝術產權交易所開展錢幣及郵品線上交易的批復(蘇金融辦復〔2013〕205號)》。
這份批復中提到，“南京市金融辦加強業務監督管理，督促公司嚴格按照《國務院關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》(國發［2011］38號)、《國務院辦公廳關于清理整頓各類交易場所的實施意見》(國發辦［2012］37號)等相關要求開展業務”。
2013年12月23日，證監會再次發出《關于禁止以電子商務名義開展標準化合約交易活動的通知》指出，部分公司以電子商務名義，采取集合競價、連續競價、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式進行標準化合約交易，存在較大風險隱患。各地區、各部門要高度重視，認真開展清理整頓工作。
就此話題，南京文交所拒絕了南方周末記者的采訪請求。
而在2014年10月，南京文交所總裁周軍接受媒體采訪時介紹：南京文交所作為一個在混合所有制下建立的文化服務平臺，他們受到當地政府支持，也是全國文交所中唯一受省、市、區三級金融管理機構監管的文交所，他們所有上線的平臺及產品、交易規則、流程都要經江蘇省金融工作辦公室批準。
南京市金融工作辦公室相關負責人對南方周末記者表示，南京文交所所在的棲霞區沒有設置金融工作辦公室，而南京市金融辦只是作為中轉單位代南京文交所向上級審批單位遞交申請，具體交易細節應該向審批單位咨詢。南方周末記者未能聯系上江蘇省金融工作辦公室對此置評。
全國文交所行業協會籌備組召集人彭中天對南方周末記者表示，此前文交所藝術品等額交易代表的是虛擬股權，而郵票代表的是天然分割物權，“要是T＋5就完蛋了”。在他看來，郵票是物權交易，不應受T＋5的限制。“沒聽說過當天買了青菜不能當天賣的。”
根據“38號文件”，中國籌建了由證監會牽頭、多部門參加的“清理整頓各類交易場所部際聯席會議”(以下簡稱聯席會議)。聯席會議常設在證監會。
但問題是，據彭中天透露，文交所在聯席會議審查合格之后，并沒有被納入證監會監管范疇，地位尷尬。“不承認我們是證券，也沒有其他部門監管，文交所到底是什么？我也困惑了。”彭中天感嘆。
在他看來，各省、市級金融辦作為文交所的直接監管部門，只監管到申報具體交易品種、交易模式，并沒有對具體業務的監管，交易過程沒有人管，也不用報交易數據，沒有做到真正意義上的監管。
這意味著各地文交所成了一個無人監管的真空地帶。
“游戲規則我們控制不了”
2015年5－6月期間，南京文交所手續費調整了四次，從1‰最高去到3‰又調回1‰。
盡管T＋0操作起來短線賺錢快，但謝小文也有眼睜睜看著一只產品漲停、跌停，系統卻怎么都登錄不了、無法交易的經歷。
2015年4月，南京文交所先后兩次在官網發布了“關于部分投資人會員使用搶單軟件造成系統交易異常”的公告，采取的對應措施，先是公布部分使用搶單軟件的交易賬號，予以警示，接著是凍結賬號一周。
謝小文不相信這個解釋，她更多懷疑這背后是機構、莊家在操盤，盡管也有日常漲跌幅10%的限制，但漲停、跌停太快，大跌大漲常常只是幾分鐘的事情。
“游戲規則我們控制不了啊。”支撐謝小文這一判斷的另一個理由是，交易手續費總是變來變去，2015年5－6月期間，南京文交所手續費調整了四次，從1‰最高去到3‰又調回1‰。
即便如此，謝小文還是舍不得離場，越來越多像她這樣的投資人正在通過口口相傳涌入這一市場。在南京文交所錢幣郵票交易中心網站的通知公告中，除了停牌、中簽、風險提示公告，就是各地經紀會員簽約送禮活動的信息。
南京文交所經紀公司的職員向南方周末記者介紹這一業務模式，稱之為“文化＋金融＋互聯網”。
2014年10月，南京文交所總裁周軍接受《中國文化報》記者專訪時稱，南京文交所彌補了傳統線下交易的多重問題，品相、保管、運輸、資金、誠信、變現六大風險。傳統的郵幣卡交易都是線下的，收藏者、投資者難以判斷郵幣卡真假，而他們通過來源的可靠保證了真實性甚至稀缺性。
盡管在全世界還沒有哪一個地方的郵票卡幣實現了“類證券化”，但南京文交所的做法受到了地方政府的認可。南京文交所繼2014年獲得南京市文化產業“金梧桐”獎“文化產業創新獎”后，2015年南京文交所總裁周軍又榮獲“南京文化產業年度貢獻人物”。2015年2月，南京文交所《錢幣郵票交易電子商務平臺》項目獲得“2014年南京市電子商務專項資金”扶持。
南京文交所的交易規則中，設計了實物交收環節，但實際操作中，更多是與收藏無關的投資和投機。
以三輪虎大版為例，南京文交所公布的藏品市場采集表顯示，這一品種現貨基準價不過1928.33元，南京文交所線上交易五日均價為35418元，線上線下價格偏離了1736.72%。
“劉總，講講熊貓吧！跌得我好心痛！”在個股推介的時候，一位坐在最前排的年輕女子提議。她指的是10年熊貓銀幣，一周以前，這款銀幣從最高價位2600多元開始下行，跌到了當天的1800多元。
劉總的回答是，“熊貓，什么時候買都是對的，銀幣遲早要到4800-5000。跌一點就進一點，等到目標價位賣掉。”南京文交所市場信息采集顯示，當時這一銀幣的現貨基準價不到600元。
“錯過了股市300點，錯過了房價1000元/平方，您絕不能再錯過郵市100點。”這是南京文交所一家經紀會員在網上打出的口號。南京文交所自2014年3月3日正式發布錢幣郵票綜合指數，指數基準日為2013年10月20日，基點為100點，2015年6月30日，這一指數為3691.21點。
在南京文交所的示范下，2015年以后，各種郵幣卡交易平臺扎堆上線，總數已超過20家。光是2015年6月，就有南昌文化產權郵幣卡交易中心、廣州商品交易所錢幣郵票電子交易平臺、中國藝交所郵幣卡交易中心、西部商品交易中心郵幣卡運營中心等4家平臺上線。
彭中天對南方周末記者表示，這一方面因為郵票有“群眾基礎”，同時也說明各地文交所沒有創新精神。2011年整頓以后，原則上一省一個文交所，但是每家都是綜合類，相互攀比，沒有形成各自特點。
這一幕，像極了四年前文交所藝術品投資。即使經歷了一輪整頓，依然還有投資人上當受騙。最近的一個案例是2014年2月，注冊地在香港的中華文化產權交易所，采用翡翠份額化交易，僅運營3月后，老板攜平臺上7億元資金跑路。
誰的文交所
南京文交所可能是個特例。
謝小文相信，內地的文交所和香港的畢竟不同，背后都是政府、國企。
但南京文交所可能是個特例。
南京文交所背后，是南京文化藝術產權交易所有限公司。工商資料顯示，該公司成立于2011年8月10日，注冊資本3000萬人民幣，法定代表人周軍。
該公司一共有三家法人股東：國影投資管理有限公司(占比5%，以下簡稱國影投資)，北京蘭亭風文化傳播有限公司(24%，以下簡稱蘭亭風)，南京八城科技有限公司(占比71%，以下簡稱南京八城)。
其中，國影投資的股東為中國電影基金會、北大青鳥軟件有限公司及其關聯企業，還有楊天、王國偉兩名自然人股東。
北京蘭亭風和南京八城，均為自然人控股公司。
工商資料顯示，南京文交所的大股東南京八城，成立于2005年9月5日，主要經營范圍是計算機軟硬件的開發、銷售；計算機系統集成，住所在南京市鼓樓區千秋情花園02幢504室，這是一個住宅。
2014年7月24日，南京八城的注冊資本由100萬變更為1000萬，法定代表人由高玉文變更為周軍，股東也從原來的高玉文、高洪娟兩人，增加了周軍。
高玉文在2014年8月參與投資成立江蘇大威德文化藝術產權投資發展有限公司，該公司與南京文交所為關聯企業。高洪娟和周軍在2011年10月還共同出資注冊成立了江蘇天高投資有限公司，高洪娟任法定代表人，注冊資本500萬人民幣，周軍475萬元、高洪娟25萬元。
北京蘭亭風成立于2010年7月，注冊資本300萬，成立三個月后，公司投資人郭瑞慶、付英俊退出，孫良友、姜宗魁接手。
這個變更或與一起訴訟相關。
2006年4月，郭瑞慶注冊成立北京中盛怡和投資顧問有限公司唐山分公司，并擔任公司法定代表人，因涉嫌非法經營1.7億余元未上市原始股，包括郭瑞慶在內的北京中盛怡和投資顧問有限公司五名高管被提起公訴。
2010年6月，北京市第二中級人民法院一審以非法經營罪，判處郭瑞慶三年有期徒刑，緩刑三年，并處罰金五十萬元。被告沒有上訴，該判決生效。
郭瑞慶被列入了被執行人名單，2010年12月22日，北京市第二中級人民法院立案，案號(2011)二中執字第00072號。
2012年5月7日，北京蘭亭風的法定代表人由郭瑞慶變更為孫良友。這一變更后面也跟著一起法院執行文書。四個月后，北京市朝陽區人民法院向北京蘭亭風開具了(2012)朝執字第12092號執行文件，不過未被履行，北京蘭亭風被列入全國失信被執行人名單。
盡管從工商信息上與北京蘭亭風沒有什么關聯，郭瑞慶至今依然是2011年8月成立的南京文交所副董事長兼總經理。
更有意思的是，南京文交所在2014年和湖南省中南郵票交易中心達成了戰略合作。
中南郵票交易中心背后是湖南省中南郵票交易中心有限公司，2014年11月28日注冊成立，股東為江蘇金翰麒電子商務有限公司(以下簡稱江蘇金翰麒)和聯合利國文化產權交易所有限公司(以下簡稱聯合利國)。
聯合利國的大股東為湖南日報報業集團，而江蘇金翰麒的股東是南京文交所和江蘇中金文化發展有限公司，法定代表人周軍。
從交易環節來看，文交所并無太大地域限制，南京文交所的這一合作讓人
難以理解。彭中天認為，這背后原因比較復雜，也許是出于分散風險的考慮，不把雞蛋放在一個籃子里。
湖南省中南郵票交易中心有限公司注冊三天后，股東變更，在原股東基礎上加入了周軍、郭宏波、蘇心靈、孔愛民四位自然人股東。
相比南京文交所300多億市值的總量，中南郵票交易中心等后續進入的交易平臺盤子不到100億甚至更小，謝小文曾試探著在另一家平臺開戶，發現一輪跌下去之后就很難再漲起來，已經被套三個月。
上完兩個小時的課后，一堆人圍上去問劉總要微信號。謝小文也湊過去問劉總是否該從這家交易所割肉跑路。
“你看你看，全都是綠的，不要去玩了，盤子太小太脆弱，主力一掃蕩就完了，漲的時候你買不進去，跌的時候你想跑也跑不贏，等等吧，至少半年才能解套。”劉總說。
(應被訪者要求，謝小文為化名)
