本稿刊載于《錢幣》報2010年8月上旬，如需轉載，請務必注明來源于《錢幣》報，轉載于中國集幣在線(http://www.ccbczpx.com/)，謝謝！

      國際黃金跌破10周均線以后，總體而言處于下滑走勢中，但下跌幅度明顯受到多頭力量的抑制，在1200美元/盎司整數關口下方反復調整，一度金價最高曾于1203附近，但是空方不甘心，仍在極力展開狙擊，調整的走勢似乎繼續延續，在目前階段多空雙方都保持謹慎。觀察Comex的黃金現價和所有期價曲線，可以看出雖然整體價格的重心已經停止下移，現貨價格已經向短期期金價格修正。而短期期金價格基本保持原位不動，長期價格略有下探。這表明市場現階段，已沒有主動做空動能。歐洲銀行業監管委員會宣布了歐洲銀行業壓力測試結果，絕大多數銀行都能抵御可能加劇的金融風險，此消息也對金價造成一定壓力。不過，市場普遍認為，現在多空雙方力量已趨于平衡，金價可能開始緩慢筑底。
　　
      基本面方面，美聯儲主席伯南克就美國的經濟現狀和貨幣政策進行半年度政策陳述，表示美國經濟前景“異常不確定”，若經濟復蘇受到威脅，就業市場持續疲軟，將考慮采取進一步刺激措施。持續的經濟疲軟可能會對美國復蘇構成威脅，從長期來講對金價構成支撐。雖然黃金ETF并非是一個價格先行指標，但它卻被越來越多的人視為反映黃金投資者動向的一個參照。現在，它傳遞的信號是：有不少資金正在撤退。美國商品期貨交易委員會最新公布的COMEX期金持倉報告顯示，七月第四周的投機凈多頭倉位減持26614手至17.8萬手左右。另外，全球最大的黃金ETF基金自7月初以來也已經累計減持了17.17噸黃金。上述數據顯示黃金期貨和現貨投資者的熱情正逐步消退。在金融危機之前，對沖基金對黃金ETF并不算特別熱衷。金融危機開始后，大量對沖基金進入黃金市場尋求避險。如今全球金融危機已經過去，歐洲的主權債務危機日趨緩和，加上目前正值黃金淡季，一些資金似乎開始考慮調整倉位。總體來說，整個世界的經濟形勢有利于黃金的長期走高，但市場人士不太樂觀，認為近期的需求減弱或將預示金價將仍維持振蕩下跌走勢。
　　
      作為我們普通投資者來說，對于黃金ETF的動向可作關注，且暫時不宜對金價過分樂觀。金價目前橫盤整理的走勢仍未出現突破，短線操作適合以高拋低吸為主。

作者為國家高級黃金投資分析師