本稿刊載于《錢幣》報2009年9月上旬，如需轉載，請務必注明來源于《錢幣》報，轉載于中國集幣在線(http://www.ccbczpx.com/)，謝謝！

進入8月第三周，國際金價再度在930一線獲得支撐，在經歷了連續三個交易日的振蕩盤高后，21日金價一舉突破950反壓并摸高957.85美元/盎司。雖然金價短暫的擴量上行使得短線走勢出現好轉，但不同周期的各類指標存在極大的矛盾，截稿時金價在943-946美元之間作窄幅震蕩，近期仍有望續陷振蕩格局，只是隨著后市振幅的減弱，指標進一步整理后的趨勢選擇將不得不面對，投資者還是應該謹慎操作。此輪國際金價的反彈，究其原因還是美元在歐美市場出現下滑，基本面的數據普遍向好，市場的冒險意愿回升。作為避險資產的美元繼續回落，美元指數連續四個交易日下跌，受全球經濟復蘇即將來臨的預期和美元匯率走軟的提振，大宗商品價格紛紛上漲，而紐約原油價格則在全球經濟回暖預期下再度飆升，二者共同推動黃金這一輪回暖。

黃金ETF公布的持有量數據顯示，8月第三周的黃金持有總量出現一個多月來的首度回升，其中全球最大的SPDR在持平了7個交易日后于21日小幅增倉0.92噸，約為三個凈申購單位，而MS盡管在尾市持平，但依靠此前兩個交易日的放量增持突破記錄高點，整周交易完成后合計大增8.36噸，只是GBS表現依然不佳，延續前市格局再度出現0.76噸的減持。雖然，ETF買盤并未出現明確的改善，但畢竟發出了企穩的跡象，未來機構買盤依然將是推高金價的關鍵動力，而美元疲軟格局則是能夠誘發這種力量的根本所在，在避險需求減弱的背景下，兩者將顯得更為相輔相成，缺一不可。

傳統金融學在充斥投機的市場中顯得極為脆弱，無論是對人民幣升值的呼聲，還是對美元貶值的擔憂，無不流露出經濟世界中的政治色彩，不僅使得經濟學家們迷茫，也使得未來潛在的危機擴大，這或使得黃金的長期預期依然良好，只是在經濟復蘇尚處于萌芽狀態的現階段，黃金恐怕難以獲得足夠的青睞，故再次予以黃金落后于市場整體的判斷。

從消息面上看，值得關注的是美聯儲主席博南克也發表了對經濟的樂觀預期。伴隨著經濟復蘇萌芽出現在潛在通脹風險，也提振了黃金作為對沖價格上漲資產的需求。近期美國方面的數據表現不錯，特別是8月底公布的樓市新數據可能會有進一步回暖的表現，如果數據向好，市場信心將進一步增強，美元走弱，而美國的繼續執行的量化寬松政策，對美元中長期走勢利空，這對黃金來說當然是一個好消息。