本稿刊載于《錢幣》報2010年2月上旬，如需轉載，請務必注明來源于《錢幣》報，轉載于中國集幣在線(http://www.ccbczpx.com/)，謝謝！

這半個月中，金價曾經出現過反彈，但終因避險情緒上揚而止步于1141.45美元/盎司，并連續(xù)走出大陰線，下探1082.34美元/盎司后暫時企穩(wěn)，黃金市場上演多空激烈對峙局面，由于空頭力量短期衰竭及多頭逢低買盤的入場，金價呈現區(qū)間震蕩行情，截稿時回升至1097.40美元/盎司附近。ETF公布的黃金持有量數據顯示，主要黃金ETF開始出現小幅凈贖回。

曾經一度，空頭旗開得勝、攻城略地，大有勢不可擋之勢，主要是由于奧巴馬限制銀行對沖基金業(yè)務的提案及中國近期央票利率、存款準備金率上調引發(fā)近期加息傳言造成的市場流動性擔憂，導致市場全面下挫。但是，美元的強勢是否能夠持久？黃金是否從此“跌跌不休”？市場還是存在相當大的爭議。一些分析人士認為，盡管黃金長期來看具有保值避險屬性，但在其價格大幅上漲之后，近期黃金的風險資產屬性更為明顯，而投資者近日對風險資產偏好的減弱，抑制了黃金的走勢。

但美元真能一鼓作氣，拋掉頹廢之氣嗎？首先，希臘財政問題對美元的后續(xù)影響有限。美元這一輪的大幅反彈與其說是由于歐元區(qū)財長發(fā)表希臘“獨自解決問題”的言論拖累歐元，不如說是出于對中國將收緊貨幣政策的擔憂令市場避險情緒升溫從而資金涌入美元造成的。所以有市場人士堅定地認為美元的漲勢短期內具有不可持續(xù)性，雖然來自歐元區(qū)的數據或消息多不利，但美國近期數據同樣也非常糟糕，如非農就業(yè)大幅下滑、零售銷售遠低于預期、貿易逆差進一步擴大等。基于美國依然差勁的經濟數據，美國政府可能不會希望看見美元進一步走強。然而美國至1月底有一批從28天至7年的中短期國債密集發(fā)行，因此美元近期維持高位震蕩以營造強勢美元發(fā)行國債的可能性較大。何況經過連續(xù)下跌后，黃金的空方力量似有所疲弱，鑒于美元走強的可能越來越小，因此，黃金仍有望站穩(wěn)1100美元，即使暫時下搓，幅度可能也會相對有限。中國的傳統(tǒng)節(jié)日——春節(jié)越來越近，雖然實物需求只是比較小地影響到黃金價格，從這個角度而言，黃金出現暴跌的可能性也不會很大。

世界黃金協會（World Gold Council）最新發(fā)布的黃金投資報告顯示，2009年黃金市場從價格到需求都表現強勁。該協會的投資研究經理Juan Carlos Artigas稱，2010年全年這種態(tài)勢還將持續(xù)。報告顯示，黃金價格已連續(xù)9年保持增長。2009年12月底，倫敦黃金下午定盤價已達到1087.5美元/盎司，年漲