本稿刊載于《錢幣》報2009年12月上旬，如需轉載，請務必注明來源于《錢幣》報，轉載于中國集幣在線(http://www.ccbczpx.com/)，謝謝！

歐亞股市連現疲態，但國際黃金卻沒有因為全球股市的止步而失去動能。11月的第三周，整整一周交易時間中黃金價格每天都在漲，不斷刷新歷史最高紀錄，更是一度逼近1170美元，至截稿時報在1165.28美元。
　　  
業內分析，黃金與證券市場的背道而馳顯示，隨著美股臨近年底，一些投資人開始有意識地采取了防守策略，對沖基金等機構則有鎖定盈利的需要。任何可能的負面消息，都會進一步加速投資人撤離股市、轉投黃金和國債等資產的步伐。
　　  
黃金以美元定價。因此，近期美元的走軟也是黃金持續走強的一大原因。在黃金價格再創新高的同時，伴隨著美元指數大幅走低。業內普遍預期美元頹勢將持續至美國感恩節假期。盡管相當一部分人認為美元明年有望反彈，但仍有分析師指出，按照歷史經驗，美元可能還要跌一陣子。即便美聯儲明年啟動加息，這被公認為至少要到明年第三季度。2001年，美國開始進入衰退，導致美國持續大幅降息。到2003年中旬，美國的利率已經比歐元區低1個百分點。此后，美聯儲一直等到2004年6月才開始加息，但是直到該年12月，美國利率重新超過歐元區時，美元才開始反彈。歷史的經驗或許對黃金走勢也會有一定參考意義。
　　 
從供需的層面來說，黃金作為一種商品要漲，當然還要需求的配合。而從眼下各方面看，黃金的需求都不成問題。黃金受到熱捧，有一些客觀因素在于全球錢多為患、美元疲軟以及通脹風險可能出現，還有一些人則是出于多元化投資的考慮。本月初印度斥資67億美元從IMF認購200噸黃金，一些人甚至認為，這是金市人氣轉牛的開始。多家機構都預言，隨著投資多元化的推進，今年全球各大央行將成為黃金的凈買家。對沖基金大腕保爾森近期也砸下重金投資黃金，他個人就認購了2.5億美元的份額。巴克萊近日發布研究報告，稱今年全年可能將有創紀錄的600億美元資金涌入大宗商品市場。到今年年底，各類基金管理的大宗商品資產可能達到2400億美元左右。市場資金流動非常充裕，令人很難不對市場前景產生樂觀的預期。
     
但歷史經驗告訴我們，黃金價格已經連續四周保持上漲，繼續上攻還是需經過調整才能為黃金注入更為強勁的動能。但是在頂部明確形成之前，不建議沽空操作。短線投資者繼續執行逢回落買進的操作策略。