本稿刊載于《錢幣》報2009年12月下旬，如需轉載，請務必注明來源于《錢幣》報，轉載于中國集幣在線(http://www.ccbczpx.com/)，謝謝！

12月的第一周，國際金價首次站上1200美元/盎司大關，盤中一度沖高至1226.52美元/盎司，但終于高處不勝寒，轉頭向下。12月4日的美國非農就業和失業率數據遠好于此前預期更是造成了黃金的重挫。美國勞工部公布，美國11月非農就業人數僅下降1.1萬，遠好于預期的下降13萬；同時，美國11月失業率降至10%，好于預期的10.2%。數據表現強勁驟然提升美聯儲提前加息預期推動美元全面反彈，加之市場對政府提前收緊政策可能給復蘇中的經濟造成沖擊的擔憂，全球股市近期紛紛陷入震蕩之中，避險情緒升溫令金價自歷史新高大幅回落。數據公布當日大跌3.85%，創下今年最大跌幅，期貨更是一度跌至1135美元/盎司關口。

隨后情勢出現變化，美聯儲主席伯納克表示預計失業率的下降速度將較預期緩慢，經濟難以在2010年出現強勢反轉，美聯儲傾向在一定時間內將利率維持在低位，伯納克講話未能向市場傳導任何提前加息的明確信號，美元重新走弱帶動金價反彈，至截稿時報1167.85美元/盎司。總體而言非農數據帶給市場的沖擊可能延續，市場將進一步等待有關美聯儲貨幣政策的相關信號，預計在今后的一段時間內金價走勢可能在1135-1225之間進行區間震蕩。

但中長期支持金價上行的因素并沒有改變。隨著經濟的復蘇，市場預期黃金的傳統需求將恢復，而全球礦產黃金的供應處于下滑通道；同時，投資性需求的增長使其逐漸成為影響黃金價格的主導力量，而央行的售金在萎縮。而紐約商業交易所（NYMEX）黃金期貨的凈多頭持倉目前為25.9萬手，處于歷史高位。值得注意的是，影響市場走勢的基金多頭持倉達29.7萬手，而空頭持倉僅3.8萬手，多空雙方力量對比懸殊。
　　
市場關注金價回調是中期調整還是上升過程中的技術修正。目前一方面黃金急升引發泡沫擔憂，另一方面，由于經濟前景向好令通脹預期不斷上升，知名機構紛紛上調現貨黃金未來價格。如高盛將未來3個月金價預期，從960美元/盎司上調至1200美元/盎司，將未來6個月金價預期從960美元/盎司上調至1260美元/盎司，同時將未來12個月金價預期從960美元/盎司上調至1350美元/盎司。也有業內分析認為，正是由于投機資金的介入，才令黃金出現了大幅振蕩的行情。從這一波的寬幅震蕩表現來看，不排除是基金主力借利空殺多洗盤的行情，不把散戶多頭洗出局，調整行情仍將會繼續。鑒于市場振蕩會不斷加大，散戶投資者在看