本稿刊載于《錢幣》報2010年7月上旬，如需轉載，請務必注明來源于《錢幣》報，轉載于中國集幣在線(http://www.ccbczpx.com/)，謝謝！

剛進入7月，由于美國發布了令人失望的非農業就業數據，中國6月官方制造業采購經理人數據也連續第二個月回落，原油美指雙雙下跌，黃金價格也單日暴跌3.49%，當日即收于1198.95美元/盎司，1200美元大關告破，其后受避險情緒和低吸買盤的雙重作用，迅速收回失地，截稿時報1207.66美元。

美國股市遭遇重挫，美國三大股指均走出五連陰態勢，顯示了美國經濟復蘇道路之坎坷，而從官方公布的數據來看，無論是在就業、制造業還是房產方面，均差于預期數值，令市場對美聯儲的加息預期有所降溫，甚至有經濟學家已在打算調降美國經濟的增長預期。但由于目前黃金市場對美國經濟及全球經濟增速有所放緩這個事實已有預期，因此當下主導市場情緒的反而是一直是懸而未決的歐債危機。歐洲中央銀行向歐洲銀行業提供了1618億美元的3個月貸款，比之前市場預期3000億美元大幅減少。此外，西班牙成功拍賣出 35 億歐元的 5 年期國債，募集資金達到西班牙財政部拍賣目標區間的頂端，這令投資者對歐洲的擔憂情況有所好轉，有效緩解了市場緊張情緒，投資者信心重振，歐元應聲上揚，連續三個交易日收陽，這也令投資者對歐債危機似乎稍稍安心了一些。
　　
危機是此輪黃金牛市的助推手。歐洲債務危機，吸引了大量資金進入黃金和美元市場避險，提振了金價與美元共同走強。但是，7月的第一個交易日，歐元和英鎊相對于美元都出現了強勁的反彈，顯示出資本市場對歐債危機的恐慌暫時告一段落。黃金隨美元大跌，可能也表明歐債危機恐慌有所減弱而不是市場普遍認為的增強。業內權威人士指出，支撐黃金牛市有兩條腿：一是黃金投資與投機需求，二是黃金實物消費需求。夏季是黃金的消費淡季，目前來看第二條腿不會為黃金牛市貢獻多大力量。所以近期只有一條腿支撐的黃金牛市顯得格外震蕩。如果這條唯一的支撐腿都不愿發力繼續支撐金價上行時，金價局部調整風險無疑大增。而從基金在近期黃金期貨市場中的表現來看，再度出現較明顯的多空分歧，基金呈現多空雙向加倉局面。此外，商業機構再次明顯加大套期保值操作。整個市場的資金動向是一個市場矛盾越來越強的資金分布格局，黃金短期的走勢并不是太樂觀。但我們有理由相信，金市結構性調整結束后金價將會走得更有力、更高。但目前市場還存在更為悲觀的預期，就是世界經濟步入通貨緊縮和蕭條的時代。如果這樣，黃金