本稿刊載于2008年9月下旬的第十九期《錢幣》報上，如需轉載，請務必注明來源于《錢幣》報，轉載于中國集幣在線(www.ccbczpx.com)，謝謝！
  
這個半月，現貨黃金市場的走勢繼續下跌探底，最低曾下探到了789.2美元附近，金價還未觸及8月中旬的底部772美元的前期新低，至截稿時止，市場維持在800美元上方，但市場的買氣仍然非常疲弱。

5日，美國公布8月失業率和非農就業人口，數據均不佳：失業率達到6.1%，為03年9月以來的最高，非農就業人口減少84000人，為連續8個月下降，美國就業市場十分疲弱，但數據并未給美元造成明顯的負面影響。隨后，美國政府宣布接手“兩房”，這對于緩解美國甚至是全球的金融危機都是有利的，金融市場和信貸市場壓力的緩解，短期對金價來說是有利空影響的。另外， ETF持有量出現小幅減少的態勢，表明目前市場賣壓仍然沉重。

　　 金價雖然出現小幅反彈，但市場多頭動力仍然不足，反彈可能是空頭平倉所致。之所以出現這樣的狀況，主要是幾個原因作用所致。第一，近期全球最大的黃金ETF基金減持黃金持續影響金價的走勢，以及連續下跌的金價讓更多的投資者加入了觀望的隊伍，繼續等待金價的回落，加劇了金價的下跌走勢。第二，美元連續走高的影響，美元在最近一周內持續上漲了10%的幅度，美元的多頭看漲人氣越來越濃，吸引了資金的涌入，多個投行轉變了美元拐點的判斷，有分析師指出，近來美元的高漲最主要的原因應該歸功于歐洲以及日本經濟的惡化，其自身的基本面因素并非主導。第三，黃金市場受到了外匯市場非美貨幣大幅下跌的影響，更多投資者轉而買入美元，使得金價持續下跌的走勢。第四，油價在古斯塔夫吹過后，展開最大的跌幅走勢，油價前期的高企帶來黃金短暫的反彈行情就此結束，況原油市場走勢繼續保持疲軟，俄美在格魯吉亞問題上的沖突在美國的讓步下出現緩和，原油的戰爭溢價顯然得不到支持，雖然有傳言OPEC將討論減產，但原油似乎并沒有受到利好消息的影響。失去油價支持的黃金一度迅速回撤到了800美元以下的關口。以上就是整體黃金走低的影響因素，雖然反彈后企穩了800美元，并在這個位置以上運行，但市場買氣的低迷，仍顯示投資者的信心有待恢復。

但我們也應該注意到，黃金市場的基本面情況出現了變化，下半年為黃金需求的高峰期，世界黃金協會最新發布的《黃金需求趨勢》報告指出，按美元計算的全球黃金需求量在2008年第二季度達到212億美元的新高，同比增長了9%。同時，全球對黃金的投資需求在第二季度迅猛增長，達到35億美元，比去年同期高出了29%，尤其在美國、中國、埃及和越南增長勢頭保持強勁。而作為實物黃金的主要交易商之一的瑞士銀行（UBS）也表示，在最近2周時間，其實物黃金的銷量達到20年來的最高水平。加上金融市場動蕩引起的投資保值需求，黃金在800美元下方還是得到了一定的買盤支撐，這些都為我們長線看多黃金提供了有力的支持。