—2011年“熊貓加字金銀紀(jì)念幣”項目市場消費之我見

翻開2011年度《中國貴金屬紀(jì)念幣發(fā)行計劃》，我們發(fā)現(xiàn)在整個發(fā)行計劃中（十個項目十五品種），熊貓加字金銀幣品種就有五個之多，并占據(jù)了該發(fā)行計劃品種總數(shù)的三分之一，可謂“今非昔比”，開創(chuàng)了此品種紀(jì)念幣年度發(fā)行的新紀(jì)元；成為了“熊貓加字幣”發(fā)行史上的里程碑。那么，今年發(fā)行如此之多的“熊貓加字幣”，會給市場帶來怎樣的反映？收藏、投資群體又有怎樣的反響？成為了業(yè)內(nèi)人士所關(guān)注的熱門話題，筆者擬就此闡述個人觀點，僅供參考。

    一、歷史回顧
    熊貓加字金銀幣作為熊貓幣家族的一員，最早出現(xiàn)在上世紀(jì)的八十年初。其主要是為錢幣行業(yè)會議發(fā)行的紀(jì)念幣，到上世紀(jì)90年代中期，相繼為在北京、上海、廣州舉行的國際錢幣（郵票）博覽會（1994—2005年）發(fā)行了相應(yīng)的紀(jì)念幣。從本世紀(jì)的2003年后，該紀(jì)念幣的題材陸續(xù)向各商業(yè)銀行的慶典紀(jì)念方面拓寬，迄今為止已發(fā)行了十多個項目。部分項目的基本情況如下表所示： 



    在拓寬上述領(lǐng)域后，發(fā)行機構(gòu)又將視野投向了中國股市。并于2009、2010兩年間分別發(fā)行以股市為題材的“創(chuàng)業(yè)板熊貓加字銀質(zhì)紀(jì)念幣” 、“中國資本市場20年熊貓加字銀質(zhì)紀(jì)念幣”。2009年，發(fā)行機構(gòu)發(fā)行了為紀(jì)念中國貴金屬紀(jì)念幣發(fā)行30年的“熊貓金銀加字紀(jì)念幣”。2010年末，發(fā)行機構(gòu)發(fā)行了為生產(chǎn)第一枚熊貓幣的生產(chǎn)機構(gòu)—上海造幣有限公司90周年慶典的“熊貓金銀加字紀(jì)念幣”。以上紀(jì)念幣品種的相繼入市，普遍受到了市場積極的回應(yīng)。

    二、特點與優(yōu)勢
    熊貓加字幣的特點與優(yōu)勢，可以歸納出以下特點：
    1、主題更加豐富：熊貓加字幣題材在2003年之前主要局限于國際錢幣（郵票）博覽會方面，隨后則拓展到了金融行業(yè)（銀行、證券等）。因此，題材涉及的范圍更為廣泛和豐富。
    2、項目設(shè)置更加靈活：由于題材延伸，使一些金融機構(gòu)立項發(fā)行行業(yè)慶典活動紀(jì)念幣的需求得以實現(xiàn)。這樣既使熊貓紀(jì)念幣的題材得以豐富和多樣化，更使一些處于邊緣化的紀(jì)念幣項目得以發(fā)行。
    3、設(shè)計制造成本相對降低：由于熊貓加字幣是在本年度發(fā)行的熊貓金銀幣幣面設(shè)計元素的基礎(chǔ)上添加所需的內(nèi)容。因此，在設(shè)計和制造時，則不需另行設(shè)計和制作模具。這樣，既可以大大節(jié)約制造成本，又避免了某些項目因發(fā)行量偏大而帶來的銷售風(fēng)險。
     4 、升值空間有效擴大：由于該系列各項目的大部分份額全部由申請立項機構(gòu)自行包銷和行業(yè)內(nèi)部消化，所以大部分紀(jì)念幣很難回流至金銀幣市場。即便有小部分由個別特許零售商銷售，也是配額極小且非常分散。該品種在市場的稀缺，使其成為了“物以稀為貴”的搶手貨，價格也因此而“升升不息”。從表中可以看到，相比熱點題材的紀(jì)念幣市場價格，熊貓加字幣的市場價格仍處在洼地。因此其價格有著非常大的上升空間。

    三、關(guān)注增強
    至2004年起，發(fā)行機構(gòu)相繼發(fā)行了與商業(yè)銀行慶典題材的加字幣。它們的相繼入市，立即引起了收藏、投資群體的關(guān)注。而后，隨著發(fā)行品種在市場的不斷出現(xiàn)�！靶茇埣幼謳拧痹谑袌龅膬r格，也在逐年的升高。當(dāng)以股市為題材的“創(chuàng)業(yè)板熊貓加字銀質(zhì)紀(jì)念幣” 、“中國資本市場20年熊貓加字銀質(zhì)紀(jì)念幣”出現(xiàn)于市場后，便引發(fā)了市場消費的“火爆”。究其原因，筆者以為有如下幾方面原因：
    其一：由于，發(fā)行商業(yè)銀行的加字幣的主要功能，是為其行業(yè)慶典量身打造的。因此，在發(fā)行量上主要是依據(jù)行業(yè)要求而確定的，所以，其發(fā)行量相對其它紀(jì)念幣的發(fā)行量要少。并且，發(fā)行的大量產(chǎn)品為慶典行業(yè)所擁有；因此，流入市面的數(shù)量就非常有限。這也是造成市場價格“火爆”的原因之一。
    其二：由于，“熊貓加字幣”屬于熊貓貴金屬紀(jì)念幣系列的一類品種。因此，熊貓金銀幣市場價格的高低，也就決定了“熊貓加字幣”產(chǎn)品的市場表現(xiàn)。近年來，隨著國際金銀材料的升高，一直處在“價格洼地”熊貓金銀幣的市場價格也在不斷攀升；尤其，是早期發(fā)行的熊貓金銀幣，已在原來的價格上翻了二倍或三倍以上。這種情況的出現(xiàn)，也大大推動了“熊貓加字幣”市場價格的提高。

    四、市場前瞻
    國際金價在2010—2011年期間，兩次刷新了金價的歷史紀(jì)錄，并創(chuàng)下了金價的價格新高。與之同時，白銀的價格也從人民幣3元的基礎(chǔ)價攀升到了10元關(guān)口。這無疑是給以金銀材料制造的貴金屬紀(jì)念幣提高了制造成本。并且，在此期間通貨膨脹已遍布全球。人們處于對貨幣貶值與資產(chǎn)價格飛漲的考慮，自然將目光投向了金銀幣市場。因而，也就帶動金銀幣市場的“火爆”。從2010年下半年至2011年初，金銀幣的價格普遍上升。就是早年“價格處在洼地”的熊貓金銀幣，在市場上也都有卓越的表現(xiàn)。熊貓金銀幣的市場表現(xiàn)也拉動了以“熊貓金銀加字幣”為題材的系列產(chǎn)品市場價格，目前的市場價格如下表所示： 



    從上表中可以看出在2011年之前相繼入市的“熊貓加字金銀幣”項目，在現(xiàn)今的市場價格已是原發(fā)行時價格的二倍或二倍以上。而剛剛?cè)胧械摹靶轮袊娇展I(yè)建立60周年貓加字金銀紀(jì)念幣 ”的銷售價：金銀幣套裝為8500元，單銀幣為1000元。出現(xiàn)如此高的價位，是基于下面三個因素所引發(fā)的：
    原因之一：2011年之前入市“熊貓加字幣”項目的現(xiàn)在市場價格，對于2011年度已面市或即將入市的“熊貓加字幣”品種的市場售價起到了標(biāo)桿作用。也成為市場銷售價格的重要參照與依據(jù)。
    原因之二：從2011年度發(fā)計劃中，可以發(fā)現(xiàn)“熊貓加字幣”項目的五個品種發(fā)行數(shù)量較少。并且，發(fā)行數(shù)量的大部分將歸于申請立項的單位和地區(qū)擁有。相對市場流入的數(shù)量，則是非常有限。這種供需的失衡，也成為了銷售價格提高的因素之一。
    原因之三：投資者以往購買的“熊貓加字金銀幣”品種，在目前市場價格下實現(xiàn)了價值翻番。這種投資的回報無疑增強與提高了他們，對后市“熊貓加字金銀幣”品種投資的欲望及信心。對于2001年后期“熊貓加字金銀幣”品種市場價銷售的升高，也起到了一定的推動作用。
    以上筆者就2011年度的“熊貓加字金銀幣”項目，發(fā)表了一些個人的看法。后期的市場走勢能否繼續(xù)延續(xù)前期的市場表現(xiàn)？有待后市加以驗證。（供稿：廣東粵寶黃金投資有限公司）