周二國際現貨金價以879.85美元開盤，最高上試883.5美元，最低下探863.35美元，報收872.75美元，較上個交易日下跌6.4美元，跌幅0.73％，日K線呈現一根振蕩回軟的小陰線。

　　周三是本年、本月的最后一個交易日，隨后的本周將進入新年假期。
 
 
但外匯及黃金市場在12月20日后已基本沉浸在假日的清淡交投中，雖金價略顯趨強，也似因為意外的中東地緣政治推動。再來回顧周二市場，基本面依然顯示金融危機帶來的惡果，極其糟糕的美國經濟數據及消費者信心指數。美國經濟咨諮商會周二公布，美國12月消費者信心指數降至38.0,為紀錄低點。11月從44.9下修為44.7，此前路透訪問的分析師預估中值顯示12月消費者信心指數料為45.0。備受關注的標準普爾/Case Shiller房價指數顯示，美國10月獨棟房屋價格較上年同期的跌幅創下紀錄達18.0%。這些創紀錄糟糕的美國經濟數據沒有對美元構成明顯打壓，因為一切皆在市場意料之中。如果數據不糟糕可能才出乎市場意料。美元總體在80.5～81點區域窄幅波動。

　　盡管周二美元小幅走低，但金價并未獲得來自美元相對疲軟的提振，依然小幅下滑。可能市場主力也覺得當前870美元附近的金價“不便宜”，兌現近期的多頭獲利，安享新年假日意愿也令周二金價未能進一步獲得上行動能。此外，周二油價的疲軟表現也從一定程度上關聯拖累金價的表現。原油期貨周二走低，需求疲軟憂慮對油價的拖累蓋過加沙地帶武裝沖突升級對油價的提振作用。因為近日金價的強勢在一定程度也源于加沙地帶的地緣政治沖突，如果其對油價影響漸漸消退，那么對金市的影響也可能漸漸退潮。

　　在2008年金融危機的加劇中，對沖基金也遭遇了較大信任危機。投資者上個月從對沖基金中撤出了320億美元資金，這使得2008年成為有史以來第一個對沖基金業出現大幅資金外流的年份，并終結了該行業長達18年之久的資產增長。基金跟蹤公司對沖基金研究(Hedge Fund Research)的數據顯示，采用任何一種投資策略的對沖基金都有資金撤出——即使是那些存在盈利的基金，如宏觀基金。利用一切可以利用的因素在年末給投資者一份相對還過得去的報表，是對沖基金挽回市場信心所追求的。但鑒于整個全球的宏觀經濟非常糟糕，大宗商品原材料市場、證券市場已難以給基金施展挽回市場信心的拳腳，而黃金市場則似乎有些例外。市場主力可能利用普通投資者基于金融危機而選擇黃金避險的理解，以及黃金進入年末消費旺季的機會，盡可能為粉飾黃金市場的投資年報，而在年末刻意引領金價回升。如果市場主力確實基于這樣的目的，那么年末金價應該處于階段性高位。伴隨著消費旺季的漸漸過去，以及投資報表交差后新一年的到來，筆者實難找到主力繼續推升金價的理由。難道主力也需要通過購買黃金避險嗎？通過募集資金或從銀行融資來進行純粹的避險，筆者沒有聽說過。

　　而普通投資者基于任何金融危機中黃金都能避險的目的正確嗎？我看未必，特別在非金本位的近30年。從歷史數據來看，黃金非貨幣化正式開始于1978年。在這30年間，美元購買力累積貶值約97％，即30年間的美元通脹率累積約33.3倍，如果黃金需要維持對美元購買力的保值，即目前金價應相對于1978年的金價上漲33.3倍。1978年金價的年均價為193.19美元，如果需要維持黃金對美元的購買力恒定保值，那么目前金價的合理定位應該在193.19×33.3＝6433美元/盎司附近。很顯然目前國際金價的上漲并未徹底維持長期通脹狀態下的購買力保值。故持這一理念的樂觀投資者應該對當前金融危機正烈中的金市持審慎姿態。

　　從08年10月下旬金價下探681.45美元后，金價在約2個月的時間最大累積漲幅近210美元（或曰30％）。在一輪局部牛市形成約30％的最大漲幅后還要進一步看漲，無疑多少有些冒險