本稿刊載于2008年《錢幣》報博覽會特刊，如需轉載，請務必注明來源于《錢幣》報，轉載于中國集幣在線(http://www.ccbczpx.com/)，謝謝！

黃金繼續扮演國際熱錢的救世主，歐美各國政府聯手救市，證券市場短暫大幅反彈，但好景不長，連續幾日大漲后爭相回吐，令避險買盤重返黃金市場。從股票市場表現來看，投資者對未來經濟前景表現比較悲觀，但金融市場作為經濟領域的一部分，經過此前的緊急救助，短期應該出現比較穩定的局面，投資者和一些國家領導人開始將注意力轉移到實體經濟未來前景上。雖然黃金表現強勁，但其他貴金屬走軟，市場擔憂經濟前景疲軟恐怕損及對它們的需求。目前現貨金價于一個穩定的區間內交投，短期內或將在400日移動平均線切入位每盎司837.50美元及100日移動平均線切入位每盎司873.75美元之間進行盤整。
在不久前，國際經濟組織分別調低主要發達經濟體08、09年經濟增長預期，美聯儲公開市場發言中暗示未來經濟可能出現嚴重下行風險，世界各國領導人也認為有必要為未來經濟下降提前做好應對措施，緩解經濟出現嚴重衰退。不管是美國、歐洲，還是亞洲市場，都已經出現一系列不良經濟數據，這對未來投資者信心造成較大的打擊。正是在這樣的背景下，JP摩根近日表示，提高2008年和2009年金價預期，因預計投資者將買入黃金作為避險性投資，預計2008年金價將達每盎司904美元，此前預期為884美元，2009年金價預估為875美元，也高于此前854美元的預估，該銀行稱，“金價和銀價應繼續得益于避險性相關的買興。”
在國內，近日有專家發表了比較具分量的談話，表示“黃金是一種商品，它具有一切商品的共性；它同時又是一種特殊的商品，其特殊性就在于它保留了許多貨幣職能的因素；正因為它保留了許多貨幣職能的因素，因而在國際貨幣體系中占有重要地位，這種地位又是信用紙幣所無法替代的；作為被全世界所接受和承認的公認資產，黃金具有高速的流通性和極強的變現性，因而成為重要的國家儲備資產和戰略資源；由于在防范現代貨幣制度兌付風險和通脹風險中具有特殊作用，黃金理所當然地成為人民和平時期的投資工具和危難時刻的‘護身符’。”包括輿論對于黃金的興奮也使得近期國內的黃金消費出現井噴態勢。
就短期而言，我們也應該看到，通脹的預期下降可能會令黃金價格承壓，而且原油價格的跌勢暗示經濟實質增長面臨減速，因盡管市場傳言石油輸出國組織（OPEC）可能減產且美國原油庫存處于數年低點，但最近一段時間的原油價格一直下跌，它對黃