文/田林

近十多年來紀念流通幣的市場表現呈弱勢狀態，且不斷下滑的市價也令人心悸。筆者認為，紀念流通幣正面臨著政策面和市場面的種種尷尬。但就價值投資的角度看，目前紀念流通幣板塊卻是機遇無限。

紀念流通幣是郵幣卡市場上的老板塊，自中國人民銀行于1984年開始發行新系列法定貨幣以來，紀念流通幣始終受到集藏者和投資者的歡迎，是上個世紀80年代末至90年代集藏市場的熱門板塊，投資收益相當不錯，市場形象有口皆碑。但讓人意想不到的是，近十多年來紀念流通幣的市場表現呈弱勢狀態，且不斷下滑的市價也令人心悸。尤其從1999年開始，其市場步伐隨郵品價格回落而下挫，受到的牽制越來越嚴重，已至于從上個世紀80年代末開始的每年10月至次年春節期間的獨立走強行情也蕩然無存，實在是讓人百思不得其解。筆者認為，這里面不僅存在著政策面的原因，同時也存在著市場的因素，其主要體現在以下幾個方面：

發行政策撲朔迷離

紀念流通幣從1984年到2008年的25年間，其選題、發行節奏均很正常，并沒有出現任何的異常現象。而且不少選題也頗受集藏者和投資者歡迎，如2002年9月開始發行的賀歲生肖流通幣就是如此，該賀歲系列也因此成為了每年一度春節市場的熱銷品種。不過讓人詫異的是，2009年初應該發行的“牛年”賀歲流通幣卻在當年春節前后難覓蹤影，直到2009年11月下旬才露面，造成了賀歲生肖流通幣“脫班”發行的情況。

更使人揪心的是，2010年的虎年春節臨近，但“虎年”賀歲流通幣卻依然音訊全無，仿佛有重演“牛年”賀歲流通幣姍姍來遲的尷尬。問題是，“牛年”賀歲流通幣是與“‘和’字書法”和“環境保護”紀念流通幣一起發行的，從題材的時間安排看，2009年發行的3枚紀念流通幣均應屬于上半年已鑄造的品種，而2009年最為重要的題材──“國慶60年”紀念流通幣并未發行，這似乎存在著非常嚴重的問題。難道紀念流通幣從2009年下半年開始就香火斷絕了？至少“牛年”賀歲流通幣、“‘和’字書法”和“環境保護”紀念流通幣聯袂發行的現狀，本來就顯得不正常，仿佛有鑄造完成后不得已而為之的發行窘狀。如果這種判斷是正確的話，那么紀念流通幣的發行顯然存在著很大的問題，即這個已發行25年之久的板塊，極可能從2009年下半年開始陷入停滯發行的狀況。

集藏隊伍不斷下降

紀念流通幣自發行伊始，其發行渠道就不暢通。基本上都是由一些銀行兌換，且數量也鳳毛麟角，絕大多數普通收藏者只能夠到二級市場高價購買，形成了溢幅過大的情況，在一定程度