本周國際現貨金價以933.4美元開盤，最高上試942.4美元，最低下探912.6美元，截至周五午盤時分報收941.5美元，較上個交易周上漲8美元，漲幅0.86％，周K線呈現一根先抑后揚的“錘頭”小陽線�？傮w而言，筆者維持對金價區間震蕩運行的判斷。

　　基本面上盡管存在看似對黃金的利好消息，但要么已在一季度反應了這種利好，要么這種利好顯得過于宏觀空洞。行業報告顯示，一季度全球黃金需求同比增長38%，原因是黃金投資產品購買量大幅增加，抵消了珠寶消費以及工業用黃金需求不旺的負面影響。

保爾森公司5月15日向美國證交會提交的文件披露，該公司旗下的基金大規模增持了黃金，包括黃金投資基金和黃金公司的股票。據不完全統計，保爾森在黃金方面的投資已經接近70億美元。關于黃金ETF的運作思路，一般投資人不能盲目效仿跟蹤。他們的戰略運作時間很長，至少3、5年以上，戰略運作時間超過絕大多數以投機獲利為目的的對沖基金。他們不會在乎階段性10％-30％的金價波動。很多保證金投資者顯然無法承受這樣大幅的金價逆向波動。

　　近期而言，黃金的首飾消費及投資需要都相對清淡，缺少黃金形成牛市的條件。整個宏觀經濟基本面上也沒有呈現出明顯改善，但市場似乎還存在投機氛圍可以進一步延續的環境。筆者以為，至少在7月底前，黃金不大可能有真正的牛市，甚至不大可能有牛市序幕。這段時間金價或以區間震蕩運行，或以調整為主。

　　周四金價以相對的強勢收盤，且在一定程度上“脫離”美元走勢的指引。在美元強勢上行時，金價并未受到明顯抑制。但在美元隔夜的快速回落中，金價所獲提振也相對有限，甚至無法越過940美元的心理與技術“障礙”。

　　這樣的K線形態組合呈現出很多矛盾信號。就目前單獨的動態周K線而言，金價在周線布林中軌位置形成明顯的底部“錘頭”信號，如果周五這種格局沒有得到扭轉，那么下周似乎應該看漲。

　　但技術指標上卻存在較多不宜看漲的信號。特別是關聯的銀價周線系列頂部背離信號，以及金價五周均線形態及對應的系列指標頂部背離信號，都示意還不到對中期金市過于樂觀的時候。

　　短期金價盤口及日線形態也存在系列金價上行乏力的滯漲形態。首先，金價在940美元下方的階段性“頭肩頂”頸線位置受阻明顯。6月15-19日的金價盤整平臺上沿（即頭肩頂頸線位），進一步構成短期金價共振壓力。

　　不過，一旦金價形成對940美元的有效克服，則可能形成進一步加速上行，950美元可能擋不住金價反彈的步伐。這種情況并非沒有先例，但仍屬反彈性質。