不要與巴菲特對賭，即便股市的歷史站在你這邊。
兩位投資家Nichaolas Vardy和David Rolfe就未來十年巴菲特的伯克希哈撒韋的股價是否會超過小型股羅素2000指數產生了分歧。Rolfe將希望寄予伯克希爾，而Vardy青睞美國小盤股。
最近的一項學術研究的調查結果顯示，贏家很可能是Rolfe。你可能會因此感到驚訝，因為小型股戰勝大盤股的趨勢是股市最認可的模式之一。
此外，伯克希爾哈撒韋的投資組合青睞大盤股，而且考慮到該公司的龐大規模，這種趨勢未來很可能變得更加明顯。
根據這份新報告，巴菲特正在開發股市的另一種持續性的趨勢，該趨勢甚至比小型股模式還要強勁。這份名為巴菲特的阿爾法的研究報告是由國家經濟研究局出具的。其作者均任職于AQR資本管理公司，并且擁有強大的學術資歷：紐約大學的金融學教授Andrea Frazzini和Lasse Pedese，以及AQR創始人之一David Kabiller。
巴菲開發的該持久的趨勢是所謂的優質股股票戰勝“垃圾”公司的股票。該優質VS垃圾基于一系列的因素，包括公司的盈利、穩定、增長率以及派息率。
優勢：巴菲特
優質VS垃圾趨勢比小盤股模式強勁多少？根據Frazzni，根據風險調整后前者年均歷史回報率為6.6%。相比之下，經過風險調整后每年小盤股的回報率較大盤股超過1.3%。
換言之，伯克希爾哈撒韋已經找出如何開發出一種股市模式的方法，該模式比Vardy 青睞的小盤股基于的那種趨勢要強勁5倍。
正如Frazzini在采訪中所說的：“我絕對將錢投給巴菲特。”
如果巴菲特選擇退休或者他喪失繼續管理伯克希爾哈撒韋的能力呢？畢竟，如果股市以一種巨大的“巴菲特溢價”進行交易，當這種溢價消失時，股價將下跌。
但該研究指出，至少從理論上而言，在后巴菲特時代伯克希爾哈撒韋的良好業績沒有理由會中斷。“巴菲特的高回報看起來既不是幸運也不是魔力所致，而是對利用杠桿、再加上對便宜、安全、優質的股票的關注的獎勵，”這些研究員總結道。
換句話說，巴菲特不再管理伯克希爾哈撒韋的前景不是押注該公司在長期內不會跑贏小盤股的理由。
