歐盟決定成立基金，防止“希臘病”擴(kuò)散。未來三年希臘財赤再增500億美元，即政府負(fù)債相當(dāng)于GDP的150％，未來兩年需額外700億美元去支付債務(wù)，每年GDP的8%-12％將用作支付利息。希臘危機(jī)過去了嗎？

　　道指遲早見9000點(diǎn)

　　周期性復(fù)蘇趨勢止于去年8月，中國內(nèi)地又再進(jìn)入調(diào)整期，去年11月香港加入，而美國今年4月27日才加入。換言之，上海Ａ股已成為領(lǐng)先指標(biāo)。上周末上證指數(shù)14天RSI見21.2（2008年9月18日RSI見17.75開始進(jìn)入牛市），意味Ａ股開始尋底。理論上，Ａ股最先見底，然后才輪到港股，最后才是美股——Ａ股走在港股之前三個月，港股走在美股之前五個月。我老曹估計美股要調(diào)整10％，上周竟在一天之內(nèi)達(dá)標(biāo)；這次各位不可再賴我老曹沒有事先警告。各位如在4月份沒有減持，到5月又可怪誰？過去十三年我們經(jīng)歷過亞洲金融風(fēng)暴、科網(wǎng)股泡沫爆破、香港樓價下調(diào)65%、環(huán)球金融海嘯，面對這次歐元危機(jī)，應(yīng)該處變不驚，道指9000點(diǎn)或遲或早可見！高盛估計，年底前A股將完成調(diào)整，未來有機(jī)會上升25％，理由是滬深300預(yù)測PE只有18倍，而2007年10月高達(dá)52倍。

1929年華爾街危機(jī)發(fā)生后，美國GDP兩年內(nèi)降50％，需二十年到1950年才重返1929年水平。1989年日本資產(chǎn)泡沫爆破后至今二十年，日本GDP仍未重返1989年水平。香港樓市泡沫1997年爆破，十三年過去了，除豪宅外，其余皆未重返1997年水平。

　　2007年10月美國出現(xiàn)金融海嘯，股市大跌18個月才反彈，至今為止很多人仍不同意美股長期熊市自2007年10月已經(jīng)開始。其實(shí)美股熊市2000年已開始，2001年受格林斯潘干擾，令那次衰退變成“迷你型”，美股2002年10月起止跌回升，到2007年10月變成金融海嘯，令美國經(jīng)濟(jì)面對低增長及高失業(yè)率期，這是為何金價2001年起恢復(fù)上升的理由。至于去年3月份開始上升的美股，相信升勢又再結(jié)束。這次海嘯中美國家庭在股市損失8萬億美元，在樓市中損失6萬億美元，相當(dāng)于2008年全年的GDP！

　　房利美要求再注資106億美元，因?yàn)榻衲晔准咎潛p進(jìn)一步擴(kuò)大，一旦獲批，意味聯(lián)邦政府共注資613億美元仍救不了房利美，相信房貸美亦好不了多少。如政府繼續(xù)發(fā)債，恐怕債券市場很快就頂不住。今天美國的情況同2007年前不再一樣，環(huán)球進(jìn)入再平衡期（Rebalancing），即中國增加消費(fèi)、美國增加儲蓄。美國貿(mào)赤由2006年的7600億美元降至去年的3790億美元，中國貿(mào)易盈余亦開始收窄；過去三十年中國生產(chǎn)、美國消費(fèi)的日子開始逆轉(zhuǎn)。

　　再膨脹衰退是趨勢

　　美股牛市1982年開始、2000年結(jié)束，但透過現(xiàn)代金