雖然銀行股在盤中一度以脈沖式上漲表達護盤意愿，但昨日A股市場并不買賬，依然拋盤洶涌，地產股更是集體裸奔，直接導致兩市股指的大跌。最終，上證綜指大幅下跌2.42％，僅以3019.39點收盤。

　　政策引擎熄火 地產股跳水

　　地產股顯然是做空昨日A股市場的急先鋒和主力軍。跨入2010年以來，央行向市場發出一系列政策性緊縮信號，先是出人意料地提高3個月期票據發行利率，繼而上調存款準備金率以及緊縮銀行信貸。這一連串動作都讓市場紛紛猜測，中國的貨幣政策取向已發生實質性轉向。

　　一旦宏觀經濟政策實施緊縮，房地產業將直接受到重創。而這一預期直接引發了昨日地產股的集體跳水，云南城投(600239)、豐華股份(600615)、美都控股(600175)、廣宇發展(000537)等多只二線地產股跌幅超過9％；107只交易的地產股中，只有天房發展(600322)一只以紅盤報收；跌幅在5％或以上的地產股多達62只，占比達58％。

　　市場引擎熄火 恐慌情緒蔓延

　　房地產業是推動宏觀經濟高歌猛進的引擎之一，地產股也是A股市場走勢的風向標之一。無論是2005年至2007年的牛市周期，還是2008年11月至今的大級別反彈行情，地產股一直充當著A股上漲的重要推動者。因此，近期地產股的集體跳水，直接打擊了市場信心和投資者參與熱情。同時，由于地產行業涉及面廣，有色金屬、水泥、鋼材、PVC，以及節能新材料等行業的發展，均與地產業存在密切關聯，一旦地產行業遭遇宏觀調控，拐頭向下，將直接引發上述關聯行業的同步運行。而各行業層面的變化將直接通過相關股價的漲跌得以體現。在昨天的股市下跌過程中，不僅地產股全線大跌，以金馬集團(000602)、宏達股份(600331)、銅陵有色(000630)等為代表的有色金屬股，以廣鋼股份(600894)為首的鋼鐵股，以ST雙馬(000935)為代表的水泥股等，全都出現不同程度的下跌。因此，作為市場引擎之一的地產股一旦熄火，對空頭氣氛的蔓延將產生極大的助推作用。 

　　調控預期不變 調整趨勢難改

　　筆者認為，目前市場的做空能量仍待得到進一步釋放，尤其是昨日較為活躍的小盤新股，以2010年的業績預期計算，目前市盈率基本在40倍以上，隨著市場信心的逐步渙散，很可能會出現進一步下跌可能，從而加劇大盤的調整。最重要的是，對房地產行業的調控預期既沒有得到澄清，也沒有得到釋放，將成為壓制地產股走勢的一大障礙。在此背景下，基金等機構投資者就不可能將股票配置的目標全力瞄準地產股。缺乏機構的參與，地產股只能淪為一潭