美元表現引導商品走勢

　　10月份美元指數總體低位徘徊引發全球大宗商品大幅上行，但在月內最后幾個交易日內，美元指數技術性強勁反彈又令商品沖高遇阻并淺幅回調。其中衡量國際大宗商品走勢的CRB指數于10月21日攀至473（這是自2008年9月30日高點517以來整整1年多時間的新高），隨即遇阻回調整理，“目前CRB指數正逐漸企穩于450一線，因此短線回調仍不改上漲趨勢”，通聯期貨資深分析師施海表示。

　　分品種看，貴金屬系列中黃金期貨價格圍繞1050美元軸線，基本陷于1020-1070美元高位區域之內作橫向偏強格局的震蕩整理，短線回調空間受到限制，而上漲空間則有望被拓展。基本金屬中，倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅向上突破8月初以來的震蕩區域5800-6500美元，一度上沖6600美元以上價位，但未能延續漲勢，僅為波動區域上移，盡管如此，后市經過適度調整，有望重新納入升勢。

　　紐約商業交易所（NYMEX）原油自9月底的不足70美元上漲，并一舉突破80美元關口，隨即遇阻回調，但仍圍繞80美元軸線強勢波動。農產品代表美豆自9月底的不足900美分/蒲式耳大幅上漲，一度突破1000美分/蒲式耳，隨即遇阻并淺幅回調，后市仍可能重新沖擊1000美分一線。

　　上漲基礎未動搖

　　相關分析人士表示，10月份最后幾個交易日美元雖出現反彈，但這并不能改變中期貶值趨勢，而商品在結束調整后，有望再納升勢。

　　澳元于10月上旬加息值得關注，但有別于澳洲等資源類國家，其他經濟體會同時收縮流動性的可能性并不大。而從目前來看，中美是市場關注焦點。從美國情況來看，雖然經濟在第三季度開始復蘇的可能性較大，但其內在問題仍然很多。首當其沖的是就業問題。9月份美國失業率升至9.8%，據勞工部報告，雖然裁員速度已經放緩，但公司仍不愿雇用，估計年底美國失業率會繼續上升。

　　另外，美國金融和商業房地產問題仍在。商業房地產業依然是經濟中最疲軟的領域之一，銀行業狀況依然欠佳,主要表現是貸款需求疲軟和信貸品質下滑。中國方面，雖然中國第三季GDP增長8.9%，但增長動力還是主要來自政府投資和消費刺激計劃，民間投資和出口仍未啟動。銀河期貨研究員車紅云認為，中美在2010年前收縮流動性的可能性不大，這推遲了流動性收縮的風險，使得經濟復蘇和商品上漲趨勢仍在。

　　IMF在全球最新經濟展