目前黃金市場已迎來二季度行情。從簡單的空間和時間上對比，筆者認為黃金仍會延續一季度的上漲行情。其一，在全球通脹加劇背景下特別是亞洲投資者找到了對抗通脹和資產縮水的武器。其二，印度也隨著時間推移將會迎來黃金飾品購買風潮。

　　從宏觀經濟面來看，首先，美元已不再是避險貨幣的首選，因為人們擔心美國經濟將會出現比想象中還要緩慢的復蘇甚至會再次走入衰退當中。目前美國必須在赤字問題上做出非常艱難的決定，而參眾兩院在長期解決赤字問題上也出現較大的紛爭，這勢必會增加黃金上漲的籌碼。因為參眾兩院都站在自身利益上誰也不肯讓步，因此這次赤字議案的結果不可能對美國經濟形成實質性的利好。

　　其次，在歐洲方面，自身的融資和債務問題已經把歐洲經濟帶入了死胡同。大量的歐洲投資者將資金帶入亞洲新興經濟體，但同時中國已經進入緊縮周期，國際熱錢無法順利進入國內。因此黃金市場成為了投資者最重要的避風港。

　　第三，由于大宗商品和全球糧食價格持續高企，加之天災人禍從而在短期內加劇物價的上漲，亞洲通脹預期也會在二季度表現更加突出。

　　第四，中東和北非危機都將持續較長的時間甚至不排除其他阿拉伯國家相繼出現類似危機，同時日本核輻射危機今后相當長的一段時間可能都未必能解決。因此二季度對黃金的避險需求可能集中爆發。

　　從經濟學角度來看，事物的發展態勢都應該是從兩方面結合起來的，短期事件和長期事件將會對黃金形成重要的影響。顯然中東北非、印度飾品購買的風潮在短期內會刺激金價上漲；而美國赤字、歐洲融資和債務危機以及亞洲通脹問題等一系列長期事件將推動長期黃金市場避險需求上升。美國目前消費拉不動，成屋銷售指數一直處于低位當中，從而讓美聯儲在貨幣政策方面難以激進發揮；歐洲為了能夠順利融資不斷增發債券導致空頭支票不斷上升，黑天鵝式的崩盤并不是不會出現；而亞洲在短期內也難以解決通脹問題，它們不會將來之不易的經濟向好趨勢因為通脹而讓步。

　　因此，我們有理由相信黃金在二季度還會維持強勢上漲的局面，目標劍指1500美元/盎司-1600美元/盎司價格區間。

　　（作者系高賽爾金銀分析師）