肩負著避險的功能，黃金在前兩年的勢頭可謂風光無限。不過，今年直至目前，走勢卻并不樂觀。

　　1月28日，滬金1106合約開于283.50元/克，收于284.73元/克，較前一交易日下跌1.97%。今年以來，已累計下跌近7.5%。滬金其他合約也無一能避免下跌的命運，其中1105合約、1108合約、1110合約及1112合約跌幅更大，1108合約已累計下跌超過9%，單在28日便下跌接近3%。黃金成為了上海期貨交易所1月份表現最差的品種。

　　滬金的這一走勢與紐約商品交易所（COMEX）黃金走勢如出一轍。COMEX黃金同樣從1月初開始下行，其中COMEX黃金1106截至28日已累計跌去6.4%，其余合約也全線下跌，且跌幅多超過4%。

　　黃金價格的下跌，主要是因為近期有很多跡象表明美國經濟正在好轉。今年以來，美國方面利好消息不斷。如12月獨戶住宅銷量上升并創出去年4月以來新高，12月芝加哥全國活動指數好于預期，1月份美國消費者信心指數上升至8個月以來最高水平等，顯示著美國制造業、房地產等領域的狀況有所改善。而通用電氣等大型公司的樂觀財報也增強了投資者對經濟增長前景的信心。

　　此外，歐洲主權債務危機作為支撐黃金價格上漲的因素之一，近期也有所弱化。西班牙、葡萄牙均成功發行國債，令投資者對歐債危機的擔憂有所緩解。

　　市場上有關經濟前景的憂慮情緒有所減退，投資者開始選擇買入股票等風險較高的資產，支撐歐美股市持續走高。由于風險偏好有所提高，作為亂世避險工具的黃金，其功能則有所削弱。從走勢上來看，當前滬金跌破半年線，多條均線呈空頭排列。目前來看，短期疲弱格局難以改變。

　　對此，多家機構看法較為一致。中證期貨判斷，目前的調整還未結束，2011年最可能的調整會出現在一、二季度，或維持一個合適的震蕩期間。上海中期認為當前利空因素較多，預計黃金短期仍以弱勢震蕩為主。廣發期貨也表示，短期金價不太樂觀。