“盛世興收藏，亂世買黃金”，在經(jīng)濟危機的“亂世”之中，在通脹逼近的“亂世”之中，黃金再次成為投資者的寵兒，黃金價格從年初的每盎司1100美元一路飆升直至突破1300美元。

　　在銀行理財產(chǎn)品市場，黃金同樣是投資者的重要資產(chǎn)配置，同時方式多樣，諸如紙黃金、實物黃金、黃金期貨等等。但正是由于投資方式的多樣，也導(dǎo)致部分產(chǎn)品收益出現(xiàn)與黃金價格完全相反的走向。

　　據(jù)理財周報零售銀行實驗室監(jiān)測，收益高者有恒生銀行的“節(jié)節(jié)勝(美式)”人民幣黃金，預(yù)期收益率14.99%，低者則出現(xiàn)浮虧。

　　外資行搶占黃金產(chǎn)品高地，

　　恒生產(chǎn)品14%收益最高

　　據(jù)理財周報零售銀行實驗室監(jiān)測，今年1—10月份銀行共發(fā)行掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品26款。這其中掛鉤的標(biāo)的物既有最常見的國際黃金價格，也有倫敦交易所和上海黃金交易所9995黃金價格。而其中的投資方式更是涉及諸如期權(quán)、遠期掉期等金融衍生品模式。

　　在這26款產(chǎn)品中，投資期限從3個月到1年不等，標(biāo)榜的預(yù)期收益率也高低不同，最低的年化收益率為2.5%。收益最高的則是恒生銀行發(fā)行的投資期限為1年的“節(jié)節(jié)勝(美式)”人民幣黃金，預(yù)期收益率為14.99%，成為26款產(chǎn)品中最“賺錢”產(chǎn)品。

　　從發(fā)行銀行來看，這類黃金結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品似乎是外資行的領(lǐng)地，預(yù)期收益率排在前10名的產(chǎn)品中外資行占了6個席位。

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同，黃金漲產(chǎn)品虧

　　黃金從1月份的每盎司1100多美元一路飆升至1300多美元，但是投資黃金理財產(chǎn)品不同于投資股市，因為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不同設(shè)計，掛鉤黃金價格的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品收益率并不完全與黃金“瘋漲”的價格步伐一致，甚至出現(xiàn)“負(fù)”相關(guān)。

　　“其實這些掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設(shè)計，并不是掛鉤標(biāo)的物上升就會帶動收益的上漲。因為在具體操作中會涉及到較為復(fù)雜的投資方式，比如期權(quán)，并不是簡單的低買高賣，也有可能看空。”深圳一家股份制銀行總行零售產(chǎn)品部高級經(jīng)理表示。

　　他還解釋，“由于其復(fù)雜性，很多理財經(jīng)理自己也不是太懂，更別說向投資者解釋。所以很多投資者都誤以為只要黃金價格上漲，產(chǎn)品就能獲得高收益。”

　　據(jù)研究員了解，一般情況下，這種產(chǎn)品是能夠到期保證投資的本金收益，那么銀行會對應(yīng)設(shè)計一定的安全操作模式來保證本金安全的前提下進行投資操作。

　　最常見的設(shè)計模式就是，銀行以期初價（也就是產(chǎn)品成立時的購買價）作為一個標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)定以期初價為基數(shù)的下限與上限價格（其中具體上下限價格因不同產(chǎn)品而異）。

　　如果