耶倫在近期的新聞發(fā)布會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的追求似乎無(wú)疾而終。
下圖展示了2009年至今的美國(guó)各類資產(chǎn)價(jià)格的變化率，可以看到盡管各類資產(chǎn)價(jià)格在不斷上升，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)的通脹率卻幾乎還在原地踏步。
以上圖表頗具諷刺意味，美聯(lián)儲(chǔ)幾乎成為了1913年以來(lái)推動(dòng)通脹增長(zhǎng)的催化劑。使得通脹率從700年來(lái)的逐漸上升到近100年的呈指數(shù)增長(zhǎng)。
正如德意志銀行的Jim Reid所說(shuō)：“在新的全球金融體系建立之前，通脹仍然可能繼續(xù)上升，資產(chǎn)泡沫會(huì)繼續(xù)膨脹。”
下圖顯示了全球通貨膨脹中值從1209(左)增長(zhǎng)到1900(右)。顯而易見(jiàn)，近100年來(lái)通脹接近指數(shù)增長(zhǎng)，和以前通脹平緩的攀升截然不同。
而“打破”通脹平緩攀升的催化劑就是1913年第一次世界大戰(zhàn)之前美聯(lián)儲(chǔ)的成立。
面對(duì)這種爆炸性的通脹增長(zhǎng)，德意志銀行(Deutsche Bank)給出的解決方案是:黃金。
在過(guò)去的一個(gè)世紀(jì)里，各種以黃金對(duì)貨幣的指數(shù)突破和金融危機(jī)指標(biāo)有著密切的聯(lián)系。這表明當(dāng)貨幣大幅貶值時(shí)更可能迎來(lái)危機(jī)，而此時(shí)黃金的表現(xiàn)往往非常堅(jiān)挺。
在法定貨幣中，現(xiàn)金可以說(shuō)一種非常危險(xiǎn)的資產(chǎn)，干預(yù)貨幣價(jià)值的因素?cái)?shù)不勝數(shù)。例如不穩(wěn)定的政權(quán)、各種經(jīng)濟(jì)刺激手段，大規(guī)模的貨幣印刷等等。然而想要影響黃金價(jià)值，增大黃金開(kāi)采量是唯一的方法，而眾所周知的是全球的黃金儲(chǔ)量有限。
事實(shí)證明各國(guó)政府往往會(huì)選擇大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激措施來(lái)克服或是度過(guò)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，然而這往往會(huì)把問(wèn)題傳遞到全球金融體系的其他部分，形成更大的隱患。就像現(xiàn)在不斷膨脹的資產(chǎn)泡沫。這意味著在一個(gè)更穩(wěn)定的全球金融框架創(chuàng)建之前，可能很快就會(huì)出現(xiàn)另一場(chǎng)金融危機(jī)。
因此，鑒于現(xiàn)在各市場(chǎng)資產(chǎn)泡沫嚴(yán)重，實(shí)體經(jīng)濟(jì)通脹停滯不前，全球經(jīng)濟(jì)前景并不樂(lè)觀，金價(jià)未來(lái)或?qū)⑹艿酱舜螡撛诘慕鹑谖C(jī)的推動(dòng)而上漲。
來(lái)源： 圖表家
