■ 理財看臺
□明富金融研究所 謝堃
本周金價下跌，一方面，由于6月議息會議將至，近期美聯儲方面釋放的鷹派信號持續發酵；另一方面，金銀ETF和CFTC持倉有階段性流出跡象，暗示或延續此前回落格局。
近期美國經濟數據喜憂參半，其中美國房地產市場持續復蘇，而Markit制造業PMI表現不及預期。美國4月成屋銷售總數年化月率1.7%，預期1.3%，前值5.7%。4月成屋銷售增幅大于預期，表明美國經濟在二季度繼續重拾增長動能。美國4月新屋銷售61.9萬戶，預期52.3萬戶，前值51.1萬戶修正為53.1萬戶。美國4月新屋銷售總數取得逾8年來的最大增速，美國樓市需求企穩且供應有限，這表明房地產市場已經從一季度的疲軟情況中復蘇。美國5月Markit制造業PMI初值50.5，創2009年10月以來新低，預期51，前值50.8。疲軟的制造業PMI數據讓人質疑美國二季度經濟增速能否從今年初的低點反彈。
近期美聯儲方面所釋放出的鷹派信號將持續發酵，因距離6月議息會議已為期不遠。美聯儲4月議息會議紀要對經濟前景的看法喜憂參半，委員會認為年內加息1-2次是適當的，因為當前的實際增長率、通脹水平都低于美聯儲的預期。總體而言，我們認為6月加息的可能性不大，但是市場開始期待6月會議給出明確的加息指引，從聯邦利率期貨市場數據可以看到，市場開始押注9月加息。而一些大的國外投行認為，美聯儲將于7月或9月開始加息。在此背景下，黃金將持續受強勢美元打壓維持高位回落格局。
金銀ETF和CFTC有階段性流出跡象，暗示或延續此前回落格局。上周黃金ETF-SPDR增加18.13噸，總持有量至869.26噸，白銀ETF-SLV減少29.58噸至10451.53噸。金銀ETF持倉變動出現分化，白銀ETF持續減倉，顯示白銀市場多頭有出貨跡象，短線或維持回落格局。CFTC持倉報告顯示，5月17日當周黃金期貨投機性凈多頭增加1390手合約，至266288手合約；白銀期貨投機性凈多頭減少3069手合約，至77202手合約。從CFTC持倉看，金銀的CFTC持倉已經達到相對高點，后期基金凈多頭有非常強的回補意愿，黃金和白銀短期或維持回落格局。
明富金融研究所認為，隨著美聯儲6月議息會議的臨近，金價對美國經濟數據和美聯儲官員講話愈發敏感，短期加息概率的上升會導致金價下行。但從中長期來看，美聯儲再次加息仍是全球經濟的定時炸彈，加息落地將再次推升全球避險情緒；同時全球經濟陷入衰退，各國貨幣競相寬松的背景將決定金價中長期處于上升趨勢。技術上看，黃金跌破上行趨勢線，短期調整壓力明顯，建議投資者逢高賣空為主。
明富金融研究所認為，本周白銀價格震蕩回落，短線下行趨勢維持良好，市場逢高賣盤力量正在積累。日線圖短期均線拐頭向下，短期整體趨勢偏空，后市可能繼續走弱。日線圖MACD指標看，快慢線零軸上方死叉且向下發散，綠色能量柱維持高位，白銀技術壓制明顯。整體來看，白銀短線下行趨勢已經確立，多技術指標上方壓制明顯，投資者可把握逢高賣空策略。
來源：中國證券報 作者：謝堃
