黃金重新站上1300美元 處于一個微妙時刻

黃金價格正處于一個微妙的時刻。

美國當地時間8月11日午盤后，現貨黃金價格在上周一路猛漲的基礎上略跌。截至當地時間下午5點左右，現貨黃金價格微跌1.24美元，至每盎司1308.34美元。紐約商品交易所12月期金也略跌1.10美元，至每盎司1309.90美元。

這一小幅下跌印證了市場對于黃金價格趨勢存有猶疑的心態。今年至今為止，現貨黃金已經上漲了8.6%左右，不過仍然與其三年前曾經達到過的1920美元的歷史最高紀錄相去甚遠。

地緣政治危機升級是上周推動黃金價格大漲的最主要動力。不過，盡管金價一路被推高至超過1300美元，但是這一勢頭能否保持并進一步上揚，市場分析人士有不同的看法。

地緣政治是唯一支撐

上周內黃金一路從開盤的1293美元上躥至收盤1309美元上方，當周漲幅1.2%，結束了此前三周連續下跌的趨勢，最高一度上探到1324.30美元。盡管目前的漲幅仍然沒有將金價推送到7月18日之前的最高水平，但這仍然是黃金價格近期漲幅最高的一周，一掃8月初價格在1300美元下方并有震蕩下探趨勢的陰霾。

今年至今為止，現貨黃金已上漲了8.6%左右，不過仍然與其三年前曾經達到過的1920美元的歷史最高紀錄相去甚遠。

投資者目前希望看清楚的是，上周這一輪大漲的內在支撐因素能否持續發力。

地緣政治危機升級是上周推動黃金價格大漲的最主要動力。美國在上周五開始向伊拉克發動空襲后，據悉還準備進一步采取行動；與此同時，巴以沖突隨著停火協議到期臨近而繼續升級，俄羅斯在烏克蘭邊境持續展開軍事演習并屯兵2萬等，一路支撐投資者的避險情緒，將黃金價格推上1300美元。

黃金分析師蒂姆·拉克諾（Tim Lacono）認為，包括烏克蘭、伊拉克和加沙在內的地緣緊張局勢仍然是貴金屬的唯一支撐因素，如果貴金屬沒有這一安全避險的需求，那么由于全球需求量在夏季出現滑坡，黃金等價格應當比現在更低。

但是他同時指出，這些地緣沖突中，沒有任何一個目前有長期的解決方案，因此將持續成為黃金價格的支撐。

8月11日，伊拉克總統與總理權力爭奪激化，美國支持總統提名新總理組建聯合政府；巴以雙方則試圖恢復長期停火談判；而烏克蘭方面則表示，在此前俄羅斯軍演結束后，俄方將再度屯兵4.5萬，加劇戰爭風險。

前英國央行行長默文·金（Mervyn King）周一力挺黃金，認為隨著全球地緣政治和經濟不確定的風險增加，包括黃金在內的大宗商品價格將獲益。

看漲走勢受限

但是，除去這唯一的支撐力外，從市場的資金偏好以及其他資產價格的走勢來分析，金價試圖在1300美元上方上漲，則會受到多方面的限制。

投資者目前對黃金并不追捧。數據顯示，美國黃金基金SPDR Gold Shares ETF（GLD）上周出現了5月以來最大的資金凈流出，使得全年至今呈現資金凈流出的狀態，這意味著無論是個人還是機構投資者，對于黃金及其周邊產品的購買興趣在降低。

美國市場上，美元和美股的走勢均成為抑制金價進一步上漲的因素。技術層面來看，金價與美元、美股的走勢基本相反。

大環境上，美國本土沒有受到任何地緣政治的波及影響，而美聯儲即將全面徹底地退出量化寬松政策，QE進入最后的倒計時期，再加上歐洲經濟疲軟反襯美國經濟復蘇仍然總體呈現積極狀態，這些因素都導致美元會處于長期堅挺上揚狀態。

“貿易加權美元的持續走強應當成為金價上漲的巨大憂患。”拉克諾表示。

11日當天下午，美元兌主要貨幣上揚：美元對瑞士法郎上揚0.14%至0.9067，兌日元上漲0.17%至102.21；澳元兌美元下挫0.13%至0.9263，歐元兌美元下挫0.20%至1.3383。

另一方面，美股在經歷了短期的走弱之后也有企穩的勢頭，這將使得資金重新回到更具有風險的資產上。11日收盤，美股持續上周最后一個交易日的漲勢，三大股指繼續攀升，收復了此前震蕩下行的失地。分析師認為，即便有9月股市調整的警告在先，但是在目前的節點下，相比黃金，投資人對股市仍然更加青睞。

總體來看，短期內黃金難以尋找到絕對的支撐力，但是大部分市場分析人士仍然認為，無論是現貨還是期貨黃金將呈現看漲趨勢，只是上升動力會受到限制。

南非標準銀行大宗商品戰略師魏文德（Walter de Wet）在11日的分析報告中指出，盡管根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據，黃金投機性的多頭倉位有所下降，但是鑒于大量的多頭倉位已經存在，黃金價格有望“爭取上升勢頭”。

另外，全球市場的黃金供求關系有望得到改變。整個夏季黃金需求略顯清淡，尤其在中國和印度等傳統黃金需求大國。根據追蹤黃金需求的分析師酷斯·詹森（Koos Jansen）的數據，今年至今中國的黃金需求量在1063噸，低于去年同期的水平。

“這些會有望在下個月得到改變。”拉克諾表示。他認為，目前看來，金價不可能一直在1275到1325美元這一范圍內交易，而未來金價向上還是向下突破取決于多種因素，但上行的可能性較大。