國際金價暴漲折射出了什么？

數據顯示，上周COMEX黃金期貨大漲4.43%，以一周之內上漲60美元的最新紀錄，把此前并不被人看好的國際黃金交易價格由前周每盎司1261.5美元一舉推升到每盎司1321.5美元，并牢牢鎖定在每盎司1318.9美元的次高位置，讓黃金成為上周世界投資品市場的明星品類。

　　把眼光拉回到去年底，動蕩之中的COMEX黃金創出了每盎司1181.4美元的半年新低，據6月28日創下的每盎司1179.4美元最低價僅一步之遙，以至于國際著名大投行都發出了看空2014年國際黃金市場的投資研報。但從元旦算起，COMEX黃金價格卻走出了漂亮的反彈走勢，一個半月總體上漲9.09%。黃金的光亮也投射到了白銀身上，激發出國際白銀市場“皎潔的銀色月光”。2月14日COMEX白銀單日飆漲3.81%，同期一周漲幅高達7.77%，最終報收于每盎司21.485美元的高位。金銀貨幣攜手同放異彩，給國際貴金屬交易市場帶來激動和活力，一掃過去兩年半以來黃金白銀跌跌不休、黯然失色的痛點。

　　那么，黃金市場價格突然井噴式暴漲的背后有何玄機？國際金價超強勢格局已形成了嗎？我們不能不深入思考其中的原委，高度警惕表象背后潛藏的危機因素。筆者以為，黃金突然飆漲，說明避險資金數量大增，需要避險的意愿極為迫切，這反映出全球經濟中有如下四個值得關注的要點。

　　第一，美聯儲量化寬松貨幣政策加速退出不可更改，失去超量貨幣支撐的美國經濟讓人擔憂。履新的美聯儲新主席耶倫，在美國國會首次聽證會上所做的證詞耐人尋味。證詞內容延續了伯南克的基調，并沒有明顯表現出偏向鷹派的主張，在消減量化寬松規模上邁開大步，而是選擇了有節奏地退出QE。在筆者看來，耶倫的首秀證詞，更多是“外交辭令式”的，盡管她表示貨幣政策基調不變，但黃金市場的強勢表現，已充分說明了資金的避險情緒加重，對美聯儲政策調整有了明確的預期。

　　現在投資市場的最大問題和擔憂，重心已發生了根本轉移。從過去擔憂QE每次消減的資金額度，變成了若QE徹底退出美國經濟的耐受力將有多大？是不是真能承受低貨幣刺激條件下的真實發展？

　　大概誰都不可否認，在一定階段內，比如說在流動性枯竭的危機時期，寬松而超量“貨幣之水”，將有助于振興金融而潤滑美國經濟，是擺脫危機恢復信心的福音。但是，矛盾也有其自身的對立面，要是長期貨幣供給無度，量化寬松的好處和邊際效應將遞減到零，甚至會孿生為經濟進一步復蘇的桎梏，這就是自古以來禍福相依的道理。

　　要是單純從市場角度觀察，筆者還是感覺資金的走向說明一切。大量