，美元的資金流向一直是我們分析和研究的對象。這本輪風(fēng)險資產(chǎn)調(diào)整的預(yù)見性分析中，我們也是首先在美元市場分析后得出的預(yù)見。

　　美元中我們主要研究的便是對沖基金在美元市場中的操作。如圖1，在9月起美元開始階段性漲勢前，對沖基金進行了多空頭寸的同向持倉變化。即在市場因第二輪量化寬松而持續(xù)看空美元時，基金正進行著多頭頭寸增持，以及空頭頭寸的大幅減持。此時風(fēng)險資產(chǎn)均處于大幅上漲的階段當(dāng)中，我們也開始預(yù)見美元將迎來階段性回升，同時也預(yù)見風(fēng)險資產(chǎn)將出現(xiàn)大幅回落。隨后基金凈持倉則由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入，開始9月后的大幅回升。風(fēng)險資產(chǎn)則急轉(zhuǎn)之下。歐元這是這次預(yù)見中主要的看空對象。

　　由以往美元的對沖基金資金流向分析看來，在每一次階段性上漲之前基金總是會出現(xiàn)一段時間的同向持倉變化，如圖A/B/C點之前均出現(xiàn)這種倉位變化手法，而階段性下跌則往往在場外進行大量拋售。

現(xiàn)貨黃金

　　從技術(shù)面分析看美元走勢，在基金資金持續(xù)流入的背景下，美元目前位置完成了突破弧線壓制，并確認(rèn)成功，12月14日美元大幅飆升突破了前高79.8，打開了上行空間。根據(jù)前兩次基金介入后對價格的推動幅度看。這次基金介入的力度很強，美元將進一步向上運行，目標(biāo)應(yīng)在85上方。

　　那么在美元非主動性回升的背景下，黃金是否將出現(xiàn)超預(yù)期的縱深調(diào)整呢？

　　黃金市場技術(shù)分析：

　　我們以7月份開始的金價走勢做詳細(xì)分析，在美元非主動回升背景下，金價出現(xiàn)了大幅調(diào)整，金價的階段性調(diào)整目標(biāo)在什么位置？這是我們需要關(guān)注的。

　　金價在7月大幅回升后，抵達(dá)記錄高點1920美元，隨后出現(xiàn)大幅調(diào)整，于1550附近見底回升，根據(jù)趨勢指標(biāo)分析，但是金價在1550附近反復(fù)筑底，直至月內(nèi)資金流向凈流入后開始進一步回升，而回升至1800附近的走勢，我們依然定義為階段性反彈走勢，因為對應(yīng)的美元市場正處于破位調(diào)整確認(rèn)的過程。進一步下跌開始于美元的確認(rèn)后大幅度的回升。

　　技術(shù)面顯示（如圖）金價當(dāng)前的大幅調(diào)整，已進入牛市階段性底部區(qū)域等待確認(rèn)的過程。在跌破1700后金價可認(rèn)為是中繼性頭肩頂?shù)钠莆唬�理論目�?biāo)在1540。該價位為9月大跌底部附近，且位于年線附近，再則與08年底部以來上升趨勢線重疊，因此1530-1550價位被看作是合理的預(yù)期目標(biāo)。

　　在臨近該目標(biāo)區(qū)域的時，我們也需要留意，因為目前周資金和月資金流向均處于凈流出，且持續(xù)流出；因此，在資金流向轉(zhuǎn)好之前，即便金價探底成功，也會在低位出現(xiàn)反復(fù)。

　　如果資金流向不見轉(zhuǎn)