近日，黃金價格創出新高。而在未來的一段時間，恐怕要用屢創新高來形容它。

　　去年，黃金價格突破每盎司1400美元的時候，市場的主流觀點認為是黃金已經泡沫初現。但是隨著歐債危機風雨再起，美國國債險些被降級，黃金再次成為避風港。

　　回顧近期黃金價格的起起落落，幾乎和國際金融市場的風云變幻相一致的。

　　2009年的時候，雷曼兄弟的破產導致國際金融市場風云突變，哀鴻遍野。這個時候，黃金愈顯英雄本色。當時樂觀者放言，金價將突破每盎司1000美元。

　　后來金融危機風暴漸漸平息，金價回吐。去年年中，希臘引發的歐元區債務危機加深了投資者的憂慮，黃金也由此再度發力，價格一路上揚。如今，每盎司報價1700美元近在咫尺，而且還會進一步上漲。

　　黃金仍然存在上漲動力的原因包括多方面。首先，尚未有跡象顯示歐債危機即將平息，反而有愈演愈烈之勢。繼希臘之后，西班牙、葡萄牙、意大利也面臨著債務違約的風險。因此對投資者來說，歐元資產的前景不明朗，風險仍然很高，資金對歐元區仍會繞道而走。

　　其次，美國債務危機表面上看得以解決，但是這種解決只是技術性的解決，而非根本性解決。

　　也就是說，美國國會對提高美國國債上限達成協議，只是拖延了美國可能陷入國債違約的時間。就美國經濟而言，盡管通脹不高，但是失業率高企，復蘇之光仍然微弱。基于此，預計美聯儲仍將維持寬松的貨幣政策，造成美元繼續走低，而以美元計價的黃金由此還會進一步上漲。

　　再次，當前新興市場國家普遍面臨著高通脹的問題。中國、印度等新興市場國家的經濟增速放緩，使得投資者態度愈加謹慎。

　　除此之外，全球各大央行持續買入黃金，也進一步推升了黃金價格。今年以來，俄羅斯、墨西哥和泰國均宣布大量買入了黃金。近期，韓國央行13年來首次增持黃金的消息也對黃金市場的人氣構成提振。同時，泰國央行行長日前也表示表示，該行正考慮進一步增持黃金。

　　央行的決策尚且如此，謹慎的投資者更是把黃金視為當前最穩妥的投資品種。不過，從2001年以來，黃金開始了長達10年的牛市，價格翻了五六倍。但扣除通脹因素之外，黃金的實際購買力并沒有上漲五倍。從這一點上來說，黃金投資僅僅是避險，而非是進取型投資。

　　一旦歐債危機平息，美國經濟復蘇，或者新興市場國家經濟成功軟著陸，那么逐利資金必將會流到收益與風險配比更有吸引力的投資品種上去。