西亞北非動蕩、歐洲債務危機、歐洲政權更替、本拉登被擊斃、“占領華爾街”運動……即將過去的2011年，的確是國際局勢大發展大變革大調整的時期。在有政府倒臺、國家分裂、經濟危機以及戰亂頻發的情況下，黃金的“最后避險港”特性得到充分的體現。

　　2011年為黃金第11個牛市年，國際現貨黃金在1月28日觸及2011年年內低點1307.95美元/盎司后展開了一波雷厲風行的漲勢，并于9月6日創出歷史新高1920.78美元/盎司高位，隨后遭遇暴跌至1600美元低位盤整。

　　若不出意外，現貨金價今年累計漲幅將超過23%，維持在近十年黃金年平均收益率上方水平。相比其他金融資產，在過去的十年中，黃金超過20%的平均年回報率“傲視群雄”。

　　投資者們最為關心的問題就是金價牛市還能持續么？明年是否依舊如故？事實上，幾乎所有分析人士都相信金價終將有“觸頂”的一天，只是這一審判之日將于什么時候到來尚是個未知數。投資者需要在進行黃金投資之前對宏觀經濟環境進行系統性地分析。無論如何，惟有運籌帷幄，方能決勝千里。

　　2011年走勢回顧

　　回顧黃金近一年的走勢，可以明顯的看出，黃金呈二段式走勢：

　　第一階段：急速上攻創歷史新高

　　伴隨著中東地區地緣政治危機以及歐元區債務危機疑慮的提振，以及基地組織一號頭目本拉登被擊斃后，現貨黃金再度將歷史紀錄改寫為1920.78美元/盎司。

　　在金融危機爆發后的第四年，標準普爾8月5日調降美國AAA的主權債信評級再度引發金融市場軒然大波，“似曾相似”的股價暴跌讓人們驚呼，又遭遇了“雷曼時刻”，金融危機再次降臨。由于歐美債務危機所造成的紙幣信心缺乏促使人們涌入金市避險，黃金接連跨越重要心理大關，站上1900美元。不少分析師預言，金市即將迎來“二千時代”。

　　黃金在9個月間跨越了六個整數關口，于9月6日升至1920.78美元的紀錄新高，累計上漲612.83美元，漲幅46.89%。

　　第二階段：市場充斥著恐懼金價遭遇崩盤

　　“避險”是近些年伴隨黃金牛市的一個關鍵詞。然而，在不斷攀登高峰之后，因全球經濟再度陷入衰退的擔憂導致金融市場陷入恐慌之中，令黃金成為投資者拋售兌現的對象，金價的波動性日益上升，令黃金的“終極”避險身份受到質疑。

　　在投機者紛紛加入到拋售的隊伍中后，黃金跌勢加速，在三周的時間內自1920美元/盎司上方的紀錄高位暴跌近20%至1532.64美元低位。之后分析師驚呼，黃金中期漲勢已告終！

　　年末，層出不窮的消息正不斷地告訴投資者：歐元區債務危機繼續演