隨著全球經濟復蘇的綠芽初現，金融海嘯帶給人們的陣痛已逐漸淡去。不料，近期希臘債務危機橫空出世，并大有蔓延整個歐洲之勢。撲朔迷離的海外市場，為3000點附近的A股平添一絲迷霧。

　　更令人難止浮想的是，歐債危機若持續惡化，是否會復制次貸危機的恐怖后果，最終升級為另一場全球金融災難呢？

　　歷史回望

 　　次貸露端倪 股指仍沖高

　　“雷曼已經死了，AIG的問題也失去控制，接下來就是美國會陷入更深的衰退，一個巨型金融機構的失敗會影響整個國家的走勢，也許后果遠遠超過我們的想象。”美國前財政部長，同時也是高盛前掌門人的亨利·保爾森，在本月初出版的回憶錄《危機邊緣：致力遏阻環球金融制度崩潰內幕》中如是說道。

　　和保爾森一樣，相信有很多華爾街人士對2年前發生的金融危機都歷歷在目。縱觀次貸危機的“演變史”可以發現，在抵押貸款風險浮出水面初期，全球各地央行均向銀行火線注資以穩定市場。據統計，光是2007年最后5個月，注資額就高達4600億美元。盡管美國金融體系已岌岌可危，可當時的主流輿論卻并沒有太在意。美國前財長保爾森和美聯儲前主席格林斯潘兩大重量級人物，甚至于2008年5月雙雙表示，美國金融市場正自信貸緊縮中逐漸恢復，信貸危機最糟糕的時期可能已過去。

　　在次貸危機顯端倪的半年內，全球股市仍不斷創出新高。記者統計發現，2007年3月至10月，道瓊斯指數和英國富時100指數分別上漲了14%和8.4%，滬指更是瘋狂沖高107%。在這8個月中，道指僅有兩個月收出陰線，其后便于10月創出歷史高點14198.02點。

　　反觀此次歐債危機，是希臘由于高比例財政赤字和公共債務，其主權信用評級被下調，導致市場恐慌主權信用問題將蔓延至整個歐洲，最終引發歐元狂跌。數據顯示，自去年12月8日歐債危機爆發以來，道指上漲了0.5%且于本周三創下10469.46點的年內新高。更匪夷所思的是，在歐債危機越演越烈之際，歐洲股市本周居然集體創出年內新高。其中富時100指數年后還累計上漲了2%。

　　歐債危機被點燃后，股市卻不降反升，這難道與次貸危機有著驚人的巧合？

　　“歐債危機后歐洲股市創新高的道理不難理解。”廣發期貨高級分析師馮亮向記者解釋，“投資債券一是出于避險，二是出于付息考慮。但由于歐洲債券存在評級下調風險，就導致投資者買債券不如買股票。同時做空歐元恐慌也迫使市場不得不轉向股市。”

　　導火索分析

　　聯手救市導致信心大跌

　　次貸危機中，全球股市真正的“滑鐵盧”始