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        炒金“5部曲”讓你與黃金共舞
        發(fā)布日期:09-11-12 08:48:55 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:中國(guó)銀行 作者:王勇、劉愛(ài)林
        不同的是,黃金的貨幣屬性強(qiáng)于其商品屬性,避險(xiǎn)保值功能是黃金的特有屬性,目前投資需求的轉(zhuǎn)向,將繼續(xù)支撐黃金上行。

          而且中國(guó)未來(lái)黃金儲(chǔ)備的增加也將給黃金價(jià)格提供長(zhǎng)期支撐。盡管我國(guó)央行的外匯儲(chǔ)備世界第一,但是黃金儲(chǔ)備僅位列第五,而且我國(guó)外匯儲(chǔ)備的75%是以美元計(jì)價(jià)的,基于對(duì)美元長(zhǎng)期貶值的預(yù)期,為確保外匯儲(chǔ)備的保值和增值,央行有調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)需求,因此,未來(lái)黃金儲(chǔ)備的增加也將給黃金價(jià)格上行提供長(zhǎng)期支撐。


          看空者的理由

          在投資這件事上,基于同樣的因素,向來(lái)是有人看多,有人卻看空。同樣是從避險(xiǎn)需求、投資需求等因素分析,中國(guó)銀行總行全球金融市場(chǎng)部分析員石磊看到的卻是"黃金價(jià)格的頂部正在形成"。

          他認(rèn)為,由于黃金價(jià)格對(duì)于黃金的實(shí)際消費(fèi)需求并不敏感,黃金更多地被視為一種資產(chǎn)而非典型的大宗商品,從歷史來(lái)看,主導(dǎo)黃金價(jià)格的主要是兩方面因素。

          首先,最主要的短期因素是避險(xiǎn)情緒,例如2001年美股互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅時(shí)以及2008年金融危機(jī)時(shí),市場(chǎng)都曾出現(xiàn)過(guò)黃金相對(duì)受到追捧的現(xiàn)象。但當(dāng)市場(chǎng)情緒穩(wěn)定后這一支撐就消失了,2009年后,金融市場(chǎng)情緒穩(wěn)定,風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯上升,因此避險(xiǎn)因素?zé)o疑已經(jīng)不能支持金價(jià)上漲;

          影響黃金價(jià)格的次要但長(zhǎng)期的因素是美元匯率走勢(shì),黃金在2004年以來(lái)的牛市行情主要受這一因素支撐,但2010年下半年聯(lián)儲(chǔ)加息的可能性很大,美元低位反彈可能性越來(lái)越高,美元下跌這一支撐黃金價(jià)格的因素也將在2010年消失;另外,最弱的影響因素是市場(chǎng)前期炒做的黃金可以抗通漲的概念,但實(shí)際上黃金價(jià)格只與惡性通脹(CPI年同比增幅50%以上)有較強(qiáng)的正相關(guān)性,與一般通脹相關(guān)性并不大。因此,金價(jià)在2010年實(shí)際上已經(jīng)沒(méi)有了基本面的支撐。

          其實(shí),通脹預(yù)期對(duì)黃金的影響不大。也只有當(dāng)發(fā)生惡性通脹才會(huì)對(duì)金價(jià)有影響,有可能導(dǎo)致黃金價(jià)格大幅上漲。而從目前形勢(shì)來(lái)看,很難出現(xiàn)惡性通貨膨脹。明年是否存在通脹預(yù)期也不確定,主要看貨幣政策的調(diào)整情況。

          石磊得出的結(jié)論是:"目前不適合投資黃金。即使在美元疲弱的2009年下半年,金價(jià)也難以大幅上漲,很可能在900美元至1000美元上下波動(dòng),而2010年很可能是黃金牛轉(zhuǎn)熊的一年,屆時(shí)金價(jià)只能在750至810之間尋求支撐了。以目前形勢(shì)看,金價(jià)每每沖破1000美元后都收盤于1000美元下方,正表示出市場(chǎng)對(duì)于金價(jià)的信心不足,黃金價(jià)格的頂部正在形成。2010年初將是黃金空頭開(kāi)倉(cāng)的最佳時(shí)機(jī)。"

          與石磊看空最近一年的黃金市場(chǎng)不同,南華期貨北京營(yíng)業(yè)
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