筆者認為,鑒于目前宏觀形勢復雜微妙,多空因素縱橫交織,黃金走勢或以高位震蕩為主,難言趨勢性上漲。

　　近期黃金的上漲很大程度上得益于其避險功能的發揮,希臘債務危機再起波瀾成為助推金價走高的主要原因。投資者對于上月達成的國際貨幣基金組織與歐盟聯合救助希臘計劃的實施存在疑慮,市場擔憂情緒再度令避險資金進入金市,黃金歷來是安全投資避風港,可以規避貨幣與通貨膨脹風險,這些因素推高了金價短期上漲。

 　　同時,由于避險功能的發揮,使得金價與美元出現了比翼雙飛的局面,投資者為規避貨幣風險同時買進了美元與黃金,使得“美元下跌,黃金上漲”反向相連性受到一定程度的挑戰。但是長期而言,這條規律仍將發揮作用。近期美國一系列經濟數據的好轉,使得美元持續反彈。

　　然而,日益復蘇的經濟形勢又或許使得黃金的避險功能有所削弱,這也正是限制金價趨勢性上漲的主要原因。盡管4月7日出臺的美聯儲3月貨幣政策會議紀要顯示:如果經濟前景惡化或通脹率下降,則將在更長時期繼續保持低利率。但是,會議紀要也顯示,有美聯儲官員認為目前已經有跡象表明美國通脹預期良好可控,并表示經濟在2010年初溫和擴張,勞動力市場可能趨穩,通脹可能較預期更為放緩。美聯儲主席伯南克4月7日發表講話稱,與2007年夏季金融危機開始以來的任何時刻相比,目前他對美國經濟前景的樂觀情緒都要更加強烈。同時,堪薩斯城聯儲行長托馬斯·霍尼格稱,美聯儲應考慮在“不久以后的某個時候”開始將基準利率上調至1%左右,以阻止資產泡沫浮出水面。中國方面,4月8日中國央行重啟3年期央票發行,央行收緊銀根的意味更加濃厚,也更加注重管理通貨膨脹預期。在此背景之下,黃金作為避險工具的功能有所減弱,金價或許難言趨勢性上漲。

　　綜上所述,建議投資者波段操作,維持震蕩思路看待黃金價格。