美元資產曾具有像黃金一樣的公信力，被冠以“美金”之稱，但隨著美聯儲寬松政策不斷加碼，投資者不得不對美元用腳投票。美國寬松政策的背后邏輯是，只顧其國內政局和經濟利益，而無視其國際儲備貨幣發行國和美元作為國際匯率體系穩定器的地位，樂見甚至蓄意推動“弱勢”美元的出現。奧巴馬毫不避諱地表示，美元的貶值可以迅速拉動本國出口并刺激股市上揚，但卻只字不提輸入性通脹對他國的影響，特別是新興市場越吹越大的資產泡沫。

　　奧巴馬可以以國家利益為重的借口不顧國際形象，但是他的國內形象未必因其慷慨而加分。創紀錄的財政赤字令剛剛經歷過金融危機的美國人擔心，危機是不是又要來了，或者根本就沒有走。

　　根據美國政府的預測，該國去年的財政赤字將超過1.4萬億美元，還不包括美聯儲以相當于“印鈔票”的方式，在金融市場購入超過1萬億美元的美國國債和“有毒資產”。債務問題將在很長一段時間內高懸在美國政府頭上。

　　回溯至1971年，當時美國與金本位脫鉤，時任財長約翰·康納利就說過：“美元是我們的貨幣，但卻是你們的問題�！本拖癞敵醮钨J衍生品在泡沫破裂前也曾繁榮一時，市場今天對美元的風險視而不見，不等于美元風險未來不會爆發。

　　美元去年下半年開始一貶再貶，迅速消耗掉了上半年的戰果。根據彭博資訊的數據，美元去年的回報率約為0.35%。作為對比，南非蘭特、巴西雷亞爾、印尼盧比和泰國泰銖等新興市場貨幣的回報率在11.07%至19.11%不等。

　　美元不穩，引發市場倒戈。國際貨幣基金組織（IMF）去年11月15日宣布，將對組成特別提款權（SDR）的一攬子貨幣予以調整，降低其中美元和日元的比重，并增加歐元及英鎊的比重，但未增加任何新幣種。

　　國際清算銀行（BIS）去年的一份季度報告稱，對美國低利率的預期以及一邊倒的做空美元，使美元成為外匯利差交易中最受青睞的融資貨幣之一。

　　貨幣體系改革亂局

　　美元貶值，引發新興市場貨幣迭創新高；但后者不愿看到貨幣升值式的經濟蕭條。在此背景下，這批不愿坐以待斃的國家紛紛采取單方面干預匯市措施。

　　國際貨幣體系改革的呼聲也隨之而起。聯合國經濟與社會事務部去年年中曾發布《2010年世界經濟與社會概覽：重探全球發展之路》的報告，呼吁建立新的全球貨幣儲備體系，不再單純依賴美元作為主要儲備貨幣。