標準普爾上周調低了美國國債的信用評級，金價應聲而升，在4月20日輕松躍過每盎司1500美元的價位。資本市場的原動力是貪婪和恐懼，而這次黃金上漲的原因是恐懼多于貪婪。 

　　環視世界，現在讓市場擔驚受怕的事情太多，國際金融的懸念一個接一個：不是不知道何時落下另一只鞋，而是好幾只鞋都懸在頭上。歐元債務危機遠未結束，市面謠言不斷：希臘有可能違約，拒不還債，至少是要求債務重組或債務減免。美聯儲的貨幣寬松政策攪得許多國家的貨幣市場雞犬不寧，誰都在琢磨美聯儲到底何時加息。中東、西亞北非的政局動蕩又包含了太多問號。有閑錢者自然是要想方設法尋找安全之地，用行話說，又叫“逃往質量（flight to quality）”。 

　　除黃金之外，其他大宗產品的價格也有所上漲，但到底比不上金價，因為此處又有懸念。2011年，中國經濟的增長速度為9.7％。但在尋求經濟發展方式轉型的時候，誰也不知道中國經濟何時會放慢，會如何放慢，大概會減掉多少對大宗產品的需要。所以很多人躊躇不前。繼金價上漲之后，白銀也很火——白銀號稱是“窮人的黃金”，但白銀的流通性較差，無法與黃金匹比。 

　　金價堅挺還有亞洲因素。亞洲人更是素來酷愛黃金首飾。漢語中有“金銀財寶”一詞，其中黃金排在第一位。印度人也喜歡黃金。每年秋季是印度人舉辦婚禮的旺季，而印度人娶親，沒有黃金首飾怎么能行？ 

　　金價狂漲，也因為有人在開盤設賭。不少共同基金就在黃金中投下重注。專做黃金的交易所指數基金（gold-based exchange-traded funds）也早在放大黃金交易量了。從前，地主老財買金條，挖地三尺，埋入地下，而上海灘上的工商巨子則買進金磚，存入外國銀行。而今，拜華爾街層出不窮的金融創新所賜，買不起金磚、金條的小戶人家也可以小本買賣，加入買賣黃金的大潮中去了。只是如此一來，金價焉能不猛躥？當然，這也為交易員們提供了更多機會。 

　　金價上下波動，還因為有人在那里上下其手，推波助瀾，翻手云、覆手雨。《騙子的牌局》（Liar’s Poker）是講述華爾街交易的經典之作。按照該書的說法，高明的交易員像牧人，而市場中不明就里的投資者就只能像羔羊了，交易員需要抽打他們，驅趕他們。在上世紀80年代之前，華爾街金融機構所羅門兄弟的一位交易員需要購入5000萬美元，他了解到市場價格是：購入（或稱借貸）利息為4.25％，出售價或借出利息為4％。但交易員以4.24％的利息購入時，市場售價總是