國內的黃金投資者必須多關注美國的情況。最近的經濟數據表明，一段時間內，美國經濟增長將繼續保持蝸牛速度，企業盈利也不樂觀。根據上周公布的7月份美國成屋（包括新房和舊房）銷售數據顯示，美國住房市場仍在一片愁云慘霧之中。這一數據也直接造成了上周美股連續多日陰跌。最后還是Fed（美國聯邦儲備委員會）主席伯南克出面賭咒發誓，承諾將盡一切力量來提振搖搖欲墜的美國經濟，股市才得反彈。

伯南克的表態中有一點搔到了市場的癢處，即一旦通貨膨脹率大幅下跌，美聯儲將積極主動應對。通貨緊縮，就是包括美國人在內的全球投資者最擔心的危機。事實上，Fed并不認為通縮真會發生。事實上，自大蕭條以來，美國就沒有經歷過通貨緊縮。據《華爾街日報》報道，一些通脹衍生品交易員分析，未來十年發生通縮的可能性不到20％。而且，隨著中國、印度等新興市場不斷增長，未來幾年不僅不太會出現通貨緊縮，相反更可能出現通貨膨脹。

多數投資者習慣將黃金視為對沖通貨膨脹風險的工具，其實，它也是對付通貨緊縮的有效手段。在通貨緊縮時期，公司迫于壓力會削減股息。那時，黃金和黃金類股票就是穩賺的避險工具。目前，全球經濟形勢不穩，推動金價向著高位前行。黃金期貨價格8月份上漲了5.6％，只因全球最大的交易所交易黃金基金 SPDR Gold Shares加倉 20.2公噸。今年以來，金價已累計上漲了14％。今年春天，歐洲面臨主權債務違約危機，投資者紛紛轉向黃金。到了夏天，市場普遍擔心二次觸底和全面衰退，黃金再度獲益。

值得注意的是，在黃金的需求結構中，投資需求占比越來越大。今年第二季度銷售黃金一半以上都是投資者買下的，如此盛況上次發生在30年前。從歷史上看，投資需求在黃金需求中一直占據相對小的比重，大部分需求來自珠寶商、牙科醫生和電子產品制造商。1998年，世界黃金協會才第一次將投資需求作為一個單獨的需求類別分列出來。當時，投資者在黃金需求中占的比例僅為6.9％。而到了危機之后的2009年，投資需求占了總需求的39％。今年第二季度，投資者的需求占到了51％，僅次于2009年第一季度（那時股市處于最低點，這一比例為60％）。相對應的，用于制造珠寶的黃金需求在1998至2009年間減少了40％。今年1至6月，此類需求在總需求中占比下降至38.5％。

使黃金愛好者充滿信心的是，還存在著令金價可持續上漲的因素，即新興市場經濟體國民收入大幅增長。傳統的黃金消費國——中國和印度就是最好的例子。數據顯示，兩國投資者正以